Sabah Notları_25.01.2022 (Uluslararası Piyasalar)

25.01.2022 10:41

ABD endeksleri dün gün içi 4-5% arası negatif işlemler sonrası artı kapanışlar yaparak geçen hafta Çarşamba gününden beri ilk defa “dipten al” stratejisinin kapanışa doğru terse dönmediği bir seans geçirdi.

 

Avrupa Ocak ayı PMI verileri Omicron sonrası imalat ve hizmetler sektörlerinde genel olarak işlerin toparlandığına ve tedarik zincirleri problemlerinin azaldığına işaret ederken ABD tarafında manşet rakamlar zayıf açıklandı. ABD hizmetler PMI verisi alt kaleminde girdi fiyatlarının artamaya devam ettiği görülürken imalat tarafında Avrupa’ya paralel tedarik zincirleri problemlerinin azalış trendi  Q4’21 sonrası yeni yılda da devam ediyor. Özetle, Avrupa için Ocak ayı PMI verileri genel olarak olumlu ancak ABD tarafında çok iyi değil. ABD için gelecek hafta açıklanacak ISM verilerini yakından takip edeceğiz.

 

S&P 500 endeksinde gün içi oynaklık Mart 2020’den beri en yüksek seviyeye ulaşırken VIX endeksi de Kasım 2021’den sonra tekrardan 30 seviyesine dayanmış durumda. Dün ki fiyatlamada en olumlu taraf diplerden alım gelerek endekslerin günü artı kapatmış olması. Bu durum/işlemler uzun vadeli yatırımcılar tarafından özünde sıkılaşma döngülerinde hisse senedi endekslerinin orta/uzun vade de dolar bazında iyi getiriler sunması düşüncesiyle yapılmış olabilir.  Bu hafta “dipleri al” stratejisi ile “yükselişleri sat” arasında piyasa fiyatlamalarını analiz etmeye devam ediyoruz. Dipleri al düşüncemizi koruyoruz ancak risklerin olduğunu da (Jeopolitik taraf başlıca) kabul ediyoruz.   

 

Gün içi S&P 500 yüzdesel (en yüksek – en düşük) değişimi:

 

Jeopolitik risklerin Asya seansında artması (Nato’nun askeri birlikleri hazır tutması) ve Çin’nin yeni yılından önce “temiz sosyal içerik” teması altında sosyal paylaşım bazlı teknoloji şirketlerine gelen (Alibaba/PDD gibi isimler dışında kalan) satışlar nedeniyle hem Asya seansı hem de ABD vadelileri negatif. Jeopolitik risklerin nasıl gerçeklerle sonuçlanacağını bilmek/fiyatlamak zor ancak mevcut durumda;

• ABD 10 yıllık getirileri
• Altın ve gümüş fiyatları
• Vix vadelisinin eğri yapısı (curve structure)

 

Mevcut sorunların “kalıcı” olmayacağına dair işaret ediyor olabilir. Vix vadelisinde fiyatlama eğrisi contango ’dan backwardation’a geçti. Uzun vadeli Vix vadelilerinin fiyatlarının yakın vadeye göre düşük kalması sorunların kısa vade de daha ağırlık kazanıp sonrasında piyasa fiyatlamalarından uzaklaşacağına dair bir gösterge olabilir.

 

Vix vadelileri eğrisi (Turuncu çizgi bugün ki eğriyken yeşil çizgi bir ay önceki):

 

Dün IBM seans sonrası açıkladığı bilançosunda ciro büyümesi ve karlılık tarafında iş modelinde “hibrit” yapı oluşturup bulut sistemlere geçişi nedeniyle piyasa beklentilerinden  olumlu ayrıştı. Seans sonrası işlemlerde 7% primle işelemler gördü. Bugün Microsoft seans sonrası bilançosunu açıklayacak. MSFT’un bulut sistemlerde pazar payının yüksek olması iyi bir bilanço sonrasında yeni bir hisse geri alım programı açıklama olasılığını arttırıyor. Seans öncesi 3M bilançosunu açıklayacak. Girdi fiyatları baskısı ve tedarik zincirlerine dair önemli bilgiler alacağız.

 

S&P 500’de aşağı tarafta 4.198 desteğinin korunacağını düşünüyoruz. Bu hafta tekrardan 200 g.h.o. üzerinde fiyatlamalara ulaşması önemli. MSFT, Apple ve Tesla bilançoları ile Fed’in yarın sonlanacak toplantısı öne çıkan noktalar. İyi bilançoları, korkulan kadar şahin olmayan bir Fed izlerse (Fed’e dair beklentilerimizi bugün paylaşacağız) endekslerde ki olumsuz havanın yavaş yavaş dağıldığını görebiliriz.

 

S&P 500 günlük grafik:

 

Bugün ABD tarafında konut sektörü verileri geliyor. Avrupa tarafında Almanya IFO iş ortamı endeksi öne çıkıyor.

 

Son olarak Ark inovasyon fonunun haftalık grafiğini paylaşmak isteriz. Dün tarihinde ikince defa 200 haftalık ortalamasını altında işlem görerek kapanışı bu seviyenin üstünde tamamladı. İlk gördüğü zaman Mart 2020’di. Mart 2020’de yıkıcı teknolojilerin sonunun geldiği düşünülüyorduJ ancak pandeminin en çok kazananı oldular. Şimdide enflasyon ve faiz beklentileri sürecinden dolayı aşırı düşüş yaşadılar. Doğru, reel getirilerin artması bu gruba negatif yansıyor ancak uzun vade de yeni teknolojilerin yapısal olarak enflasyonu düşürdüğünü de unutmamak gerek. Uzun vadeli yatırımcılar için mevcut seviyelerden yapısal değişimlerde ki payları nedeniyle iyi getiriler sunmasını bekleyebiliriz.

 

Ark inovasyon fonu (ARKK) haftalık grafik:

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.