Sabah Notları_02.03.2022 (Uluslararası Piyasalar)

02.03.2022 11:15

İlk olarak petrol tarafıyla başlayalım.  Dün Uluslararası Enerji Ajansı acil durum stoklarından 60 milyon varil piyasaya sürüleceğini açıkladı. Bu rakamın 30 milyonu ABD tarafından sağlanacak. 60 milyon varil toplam acil stoklarının 4%’üne denk gelirken piyasasa arz günde 2 milyon varil olarak 30 gün boyunca yapılacak. Uluslararası Enerji Ajansı’nın tarihte yaptığı dördüncü acil stoklardan piyasaysa arz sağlama. Büyüklük olarak ikinci (En büyüğü körfez savaşı zamanında yapılmıştı). Peki bu durum (Toplam 60 milyon varil) Rusya ile karşılaştırıldığında ne ifade ediyor?

• Rusya günlük yaklaşık 10 milyon varil üretim yapıyor.
• Günlük yaklaşık 5 milyon varil ihracat yapıyor.
• İhracatın yaklaşık 60%’ı Avrupa’ya.

 

Günlük iki milyon varilin 1 milyonu ABD ve 1 milyonu Avrupa diye düşünsek dün açıklanan acil durum paketi Avrupa açısından Rusya’nın günlük kendilerine olan ihracatının yaklaşık üçte biri. Özetle, olumlu bir adım ama Rusya’yı oyun dışında bırakacak kadar yeterli değil.

 

Acil durum stoklarının devreye girmesi petrol fiyatlarında yükseliş hızını yavaşlatacaktır ancak “Rusya-Ukrayna” jeopolitik riskleri azalmadan fiyatlarda bir düşüş trendi başlatabilecek boyutta değil. Brent petrolde $115.7 ve $119.17 direnç seviyeleri. Bugün OPEC+ toplantısı var. Üretimde ani bir artışa gidebileceğine dair spekülasyonlar olsa da unutulmaması gereke toplantının “+” kısmını Rusya’nın oluşturduğu. Dolaysıyla OPEC+’dan petrol fiyatlarında kısa vade de sert bir geri çekilme yaratacak bir açıklama ihtimali yüksek değil (Bizim beklentimiz). En iyi senaryo kar satışı yaratabilecek günlük 400k varil artıştan örneğin 600k-800k varil gibi bir rakama yükseliş söz konusu olur. Bu durumda Brent petrol $100-$105 bölgesine gerileyebilir ama kalıcı bir düşüş trendi yaratacak bir olay olarak “bu aşamada” değerlendirilmez.

 

Brent petrol aylık grafik:

 

Risk algısında bozulma (Askeri müdahalenin şiddetinin artması) güvenli liman talebini arttırırken 2 ve 10 yıllık getirilerde dün uzun zamandır görülen en sert gerilemeler yaşandı. Mart ayı faiz artışı olasılıkları uzun zaman sonra tekrardan 25 baz puan artış için 100%’ün altına geriledi (Bizim beklentimiz Fed’in Mart ayında 25 baz puan artış yapması). Opsiyon piyasalarında 10 yıllık getirileri için 1.65% kullanım fiyatlı opsiyonlarda hacim arttı. Teknik olarak 1.65% seviyesi 100 günlüğüne denk geliyor. Bu seviyeye kadar geri çekiliş sürebilir ancak Fed’in “ekonomik büyümeyi bozmayacak şekilde” sıkılaşma döngüsüne devamı 1.65% seviyesinden vadelilerde “kısa pozisyon” açma fırsatı sunabilir (En büyük risk Rusya-Ukrayna sürecinin daha da yüksek şiddette devamı olur)

 

Fed faiz artışı olasılıkları:

 

ABD 10 yıllık getirileri günlük grafik:

 

Buğday fiyatları bushel/kile başı $10 seviyesini geçti. Geçen hafta 9.80-9.90 bölgesinden al tavsiyesi vermiştik (Tradeall | Buğday). $10.3-10.5 bölgesini kar alımı olarak takip ediyoruz.

 

Dün açıklanan ABD ekonomik verileri genel olarak olumlu. ISM imalat endeksi alt kalemi fiyatlar gerilemeye devam ederken (Tedarik zincirleri problemlerinin azaldığına işaret) yeni siparişler yükseliyor (Geleceğe dair beklentiler imalat sektörü için yükseliyor). Ancak fiyatlamalarda en hassas konu “jeopolitik riskler”. Dün S&P 500 1.5% düşerken Rusya yaptırımlarına “şirketler bazında da” ilerleniyor.

ABD ekonomik verileri (1 Mart 2022)

• Apple Rusya’ya ürün satışlarını durdurdu. Rusya Apple’ın cirosunun 0.9%’unu oluşturuyor. Hisse için net negatif bir gelişme değil. Ancak, Apple, Google, Visa, Mastercard, BP gibi isimlerin ayrı ayrı yaptırımlara katkı haberleri/adımları bir bütün olarak endekslerde ciro ve kar büyümeleri açısından nasıl etkileyeceğini orta vadeli düşünmek önemli. Etkileri zamanla daha iyi ölçeceğiz. Bu aşamada endekslerin ciro va kar büyümelerinde ciddi boyutta negatif etki yok. Hisse başı kar beklentileri 2022 için S&P 500 için güçlü seyrine devam ediyor. Takipteyiz.

 

S&P 500’de 4.222 destek ve 4.411 direnç seviyelerini takibe devam ediyoruz.

 

Altın etf’lerine dün Ocak ayından beri en yüksek giriş yaşandı. Ancak, spot fiyat hala $1.975 ons seviyesinin altında. Vadeli piyasalarda altın net uzun pozisyonlanma 52 haftalık en yüksek seviyeye yakın.  Değerli metalde yükseliş hareketinin orta vade de devamını beklemek için kısa vade de $1.975 ons seviyesinin üzerine geçiş önemli. Diğer türlü kısa vadeli kar satışları yaşanma riski artıyor.

 

 

 

Bugün Rusya-Ukrayna ikinci görüşmesi öne çıkarken para politikası adına bugün ve yarın Powell’ın konuşmaları önemli olacak.

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.