Sabah Notları_31.03.2022 (Uluslararası Piyasalar)

31.03.2022 10:20

Rusya’dan barış/ateşkes sürecine dair bir önceki gün (İstanbul’da gerçekleşen toplantı sonrası) gelen haber akışının tersinde açıklama gelmesiyle ABD endekslerinde kar satışları yaşandı. S&P 500 0.6% düşüş yaşarken bir önceki gün açılışının altında bir kapanış yapmaması ve son yarım saatte alımların gelmesi risk algısında devamlılık adına olumlu. En iyi üç sektör enerji, altyapı ve sağlık olurken en kötü üç sektör zorunlu olmayan tüketici harcamaları, teknoloji ve finansallardı. Bugün ABD endeks vadelileri hafif artıda spot piyasa fiyatlamaları ise jeopolitik taraf ve ABD ekonomik verileri (Şubat ayı PCE/Fed’in baktığı ana enflasyon verisi) ile şekillenecek.

 

• Çin Mart ayı imalat ve hizmetler PMI endeksleri 2020 yılından beri ilk defa aynı anda daralma bölgesinde açıklandı. Yorum: Çin tarafında büyüme/piyasa yanlısı politika adımlarını destekleyecek bir gelişme. Çin hisseleri açısından bugün satış yaşanmış olsa da ilerleyen günlerde olumlu bir haber akışı yaratabilir.
• Almanya Mart ayı enflasyon verisi beklentilerin oldukça üstünde 7.3% yıllık bazda artış gösterirken ABD özel sektör ADP verisi beklentilere paralel 455k artış gösterdi. EURUSD’de 1.12-1.1250 bölgesine doğru hareketin kısa vadede devamını destekleyen bir veri akışı.
• Rusya’nın enerji ihracatında Ruble ödeme isteğine Almanya tarafından gelen sert tepki Rusya tarafından masaya getirilen bu düşüncede bir miktar geri çekilişe neden oluyor gibi.
• Petrol tarafında Rusya-Hindistan haber akışı jeopolitik tarafta öne çıksa da Hindistan’ın mevcutta toplam ithal ettiği petrolün nominal karşılığının sadece $2 milyar Rusya’dan alıyor olması ekonomik tarafta çok ciddi bir gelişme olmadığını vurguluyor (Nisan 2021 – Ocak 2022 verilerine göre). Diğer taraftan Biden yönetiminin stratejik rezervlerden günde 1 milyon varil “birkaç ay” piyasa sürülebilir sinyali petrol fiyatlarında sert geri çekilmelere neden oluyor (Mevcutta 568 milyon varil stratejik rezerv var ve bu sinyal gerçeğe dönerse son bir yılda rezervlerden üçüncü müdahale olacak).

 

Hindistan’ın petrol ithalatı (Nisan 2021 – Ocak 2022 verilerine göre):

• Irak’tan alınan rakam Rusya’nın 10 katından fazla.

 

 

WTI petrolde haftalık grafik geri çekilmenin $93-$94 bandına kadar devam edebileceğini öne çıkarıyor (Jeopolitik haber akışından tekrardan bir bozulma olmazsa)

 

ABD 10 yıllıklarında 2.35% seviyesindeyiz. İlk çeyrek kapanışı ve çeyrek bazında tahvil piyasasında yaşanan tarihsel fiyatlamalar nedeniyle kısa pozisyon kapanışları yaşanmış (Tahvil getirileri gerilemiş) olabilir. Bu konuyu bu hafta https://www.youtube.com/watch?v=94SEHOT8CDQ yayınımızda kapsamlı işledik. 10 yıllıklarda 2.25%-2.30% bandından tekrardan “maaş enflasyonu” bazlı bir 2.56% denemesi piyasa yapabilir. Yarın Mart ayı tarım dışı istihdam verisi açıklanacak.

 

Bu hafta çok konuşulan 2-10 yıllık getiri makasında resesyon tartışması tarafına girmeden (Biz ABD’nin yakın vade de resesyona girmeyeceğini düşünüyoruz) rakamsal olarak önemli bir detay paylaşmakta yarar var.

• Makas 2000, 2006 ve 2019’da negatif bölgeye geçtikten sonra S&P 500 sırasıyla 11%, 21% ve 10% yükseliş yaşamış sonra satış baskıları artmış ve ayı piyasalarına girilmiş. Dolayısıyla 2-10 yıllık getiri makasının eksiye geçmesi anında bir hisse senedi satış baskısına neden olmuyor. Fed’in bilanço azalımı sürecinin 10 yıllık getirileri “teorik olarak” arttıracak, getiri makasını yükseltecek,  bir olay olduğu da unutulmamalı .
• 2022’de de makas negatife geçtikten sonra bu durum, resesyon tartışmaları bir yana, endekste 5.100-5.150 bölgesine doğru yeni bir rekor denemsini destekliyor.

 

 

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.