HAYALET DEĞİLSE BİLE - CASPER'IN DÖNÜŞÜ

09.07.2014 04:11

 

PORTEKİZ

Dünden bu yana bir iki ‘’kriz sırasında gelse mahvolmuştuk’’ kategorisinde haber görüyorum. Devamının gelip gelmeyeceğini bilmediğimiz için ve piyasalarda alınan korumalar, açılan short pozisyonlar ve ‘nasıl olsa bişey olmaz’ güveni tarihi düşük/yüksek seviyelerde olduğu için bir giriş olması anlamında paylaşıyorum.

Öncelikle, Portekiz hisse senedi piyasası iki gündür bir hayli olumsuz ayrışıyor. Hatta iki günlük kayıplarla yıl başından bugüne tüm kazançlarını geri verip bir de -%3 getiriye düştü yatırımcılar. 10y faiz de %3,60’tan %3ü90 denemesi yaptıktan sonra şu an %3,75’te. Gelen haberlere göre Espirito Santo Financial Group SA’nın bir birimi olan Banque Privee Espirito Santo, ES Int kolunun bazı kısa vadeli bonolarında kupon ödemelerini kaçırdığını açıkladı. Ülkenin ikinci büyük bankası olan BES SA hisseleri %8,5 gerilerken çatı holdingin hisseleri de %11 aşağıda.

AVUSTURYA

Diğer haber ise Avusturya’dan. Dün alınan karara göre, 2009 yılında kurtarılan Hypo Alpe-Adria-Bank International AG. Geçtiğimiz ay yapılan teklifte öngörüldüğü şekilde ikiye bölünecek. Bir kısmı satılırken diğer kısmının içindeki 18 milyar euro değerindeki varlık birkaç yılda elden çıkarılacak. Bunun Türkçesi, vergi ödeyenlerin de zarara ortak olması demek.

Bankayı ‘insolvent’ (müflis) ilan etmeyerek hükümet böylece 11 milyar euroluk bono taşıyan senior kreditörleri zarardan sakınmış oluyor ve faturayı şirketin ikincil derecede alacaklıları ve eski sahiplerine çıkarıyor. Bu kesimin taşıdıkları kıymetler ise aslında eyaletler üzerinden devlet tarafından garanti edilmiş kıymetler. Hikaye de burada başlıyor.

IMF diyor ki ‘öyleyse garantinin ne anlamı var?’. Hükümet ise bunun bir defaya mahsus özel bir vaka olduğunu savunuyor. Ancak böyle yaparak Avu. Hükümeti özel vaka belirleme yetkisini de tekeline almış oluyor. Kriz zamanı olsa ülke bonolarında önemli satışlar görmemiz işten bile değildi. Bu şekilde hazine garantisi de müphem hale gelmiş oluyor ve uygulamadan nasibini alanlardan biri de şirketin eski ortağı ve şirkete 800 milyon kredi açıp bu kanunla onu geri alamayacak olan Bayerische Landesbank. Banka bu işlemi ‘müsadere’ olarak yorumlarken rating kuruluşları da bu kadar küçük bir miktar için bu denli tehlikeli bir işe gerek olmadığı yönünde görüş belirtiyorlar.

Son olarak, sözü geçen bonolara bir ara 25 milyar euroya kadar garanti veren eyaletin şu an brüt vergi geliri sadece 2 milyar euro. Biri ‘kral çıplak’ diyene kadar en güzel kıyefetler onda ve bu haberler Avrupa’da kriz hayaletini geri çağırmadıysa bile sevimli hayalet Casper şöyle bir uğradı diyebiliriz.

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.