Sabah Notları_04.04.2022 (Uluslararası Piyasalar)

04.04.2022 10:44

Cuma gününü yorumlamadan önce ilk çeyreğin global piyasalarda çoklu varlık fiyatlamaları açısından nasıl geçtiğine dair aşağıdaki özet tabloyu paylaşıyoruz. 24 tane varlık/endeksin “31.12.2021-01.04.2022” arası getirilerine baktığımızda;

• Hammadde ve hammadde bazlı varlıklarda (Latin Amerika borsa endeksleri gibi) ciddi boyutlarda yaşanan primleri
• Global bazlı enflasyon risklerinin ve sıkılaşma döngülerinin negatif etkisinin hissedildiği (Örneğin, tahvil fiyatlarında yaşanan gerilemeler) fiyatlamalar takip ediyor.

Aşağıdaki tabloyu bu hafta paylaşacağımız YouTube yayınımızda daha detaylandıracağız. Detaylarda önemli ayrıntılar var. Örneğin, USDJPY 125 seviyesini test ederken Nikkei’nin 5.6% değer kaybı yaşaması ya da aşağıdaki sıralamada en ezbere söylenecek “Bitcoin en volatil olandır” görüşünün aksine 0%’a en yakının Bitcoin getirisi olması gibi. Risk algısı açısından olumlu anlaşılabilecek bir durumda yüksek getirili ABD şirketleri tahvil BYF’sinin yatırım yapılabilir nottakilerden daha iyi performans göstermesi. Sıkılaşma döngüsünde eğer risk iştahı tamamen terse dönecekse yüksek getirili tahvillerin daha kötü performansı beklenirdi.

 

Cuma günü ABD tarafında en çok öne çıkan veriler Mart ayı tarım dışı istihdam ve ISM imalat endeksi oldu. TDİ verisi için detaylı paylaşımımız: Tradeall | TDİ - Mart 2022. Veri özünde güçlü istihdam piyasasını desteklerken bu durum da yakın vadeli (<18 ay) resesyon beklentilerini azaltıyor. Ancak, ISM imalat endeksinde fiyatlar kaleminde 87 seviyesine yükseliş ve yeni siparişlerde 53.8 seviyesine gerileme S&P 500’de gün içi satışlara neden oldu. TDİ verisinin etkisi kapanışa doğru daha çok hissedildi ve S&P 500 teknik olarak önemli bir seviye olan 100 g.h.o. üstünde kapanış yaparak risk algısında net bir bozulmanın önüne geçildi.

 

İlk çeyrek sonrası global yatırım bankalarının S&P 500 için 2022 getiri revizyonlarına baktığımızda ortalamada hala “artı” bir getiri beklentisi söz konusu. Full analiz: Tradeall | S&P 500: İlk çeyrek sonrası revizyonlar

 

S&P 500 günlük grafik:

 

Bugün ABD vadelileri Cuma günü kapanışlarının üstünde. Verim eğrisinde 2-10 yıllık makasın ekside olması bu hafta açıklanacak Fed Mart ayı toplantı tutanaklarında “bilanço azalımına” dair detaylar ile tekrardan artıya geçebilir. TDİ verisi sonrası Mayıs ayı 50 baz puan artış olasılıkları 80%’nin üzerine çıkarken bu durum yakın vadeli (<2 yıl) getirileri yukarıda tutuyor. Ancak, bilanço azalımı detayları daha uzun vadeli tahvil getirilerini yükselterek 2-10 yıllık makası artıya geçirebilecek bir durum yaratabilir.

 

ABD 10 yıllıklarında bu hafta Çarşamba günü açıklanacak Fed tutanakları sonrası 2.53%-2.56% bölgesine doğru bir hareket yaşanabilir.

 

ABD 10 yıllıkları haftalık grafik:

 

Fonların vadeli piyasalar pozisyonlamalarında savaş sonrası değişimlerin yavaş yavaş terse dönmeye başlandığı görülüyor. Bu konuyu bugün daha kapsamlı paylaşacağız bu analiz kapsamında;

• EUR net kısalarda azalış EURUSD’de 1.12-1.1250 hareketi beklentimizi desteklerken Cuma günü açıklanan Avrupa TÜFE verisinde beklenti üzeri rakamlar (Rekor enflasyon seviyeleri) bu görüşü “daha şahin olabilecek AMB” ile destekleyebilir. Perşembe günü AMB’nin Mart ayı tutanakları açıklanacak.
• Petrol tarafında net uzun pozisyonlar azalmaya devam ediyor. Doğalgaz pozisyonlanması tekrardan net kısaya geçmek üzere.
• Tarımsal emtialar da net uzun pozisyonlanmalarda azalışlar mevcut.

 

Avrupa doğalgaz fiyatları günlük grafik:

 

Şirketler bazında Cumartesi günü Tesla’nın Q1’22 araç teslimat rakamları açıklandı. Mart ayında Çin fabrikasının covid nedeniyle 4 gün kapalı olmasına rağmen beklentilere paralel 310k teslimat gerçekleştirdi (Geçen sene aynı dönem: 185k teslimat yapmıştı). Veri sorası bu hafta Kasım 2021’den beri devam eden düşüş trendi çizgisinin üzerinde kapanış gelmesi yeni bir zirve denemesi olasılığını arttırır. Bu durum hem S&P 500 hem de Bitcoin için olumlu algılanır.

 

Tesla günlük grafik:

 

Bu hafta Fed ve AMB Mart ayı toplantı tutanakları takip edilecek. Risk algısı açısında Rusya-Ukrayna görüşmeleri de önemli olacak.

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.