AMB toplantısı ve EURUSD

14.04.2022 05:49

Avrupa Merkez Bankası Nisan ayı toplantısında politika faizinde bir değişikliğe gitmezken varlık alım programını beklenildiğinden daha hızlı bir şekilde üçüncü çeyrek içinde sonlandırabileceğini vurguladı. Politika faizinde artış ise varlık alım programını bitirdikten sonra gerçekleştireceğini belirtti (Basın toplantısında başkanın bire bir kullandığı cümle: 1 hafta sonra da olabilir 3 ay sonrada). Karar metninde enflasyon hedeflemesine (Fiyat istikrarı) ulaşmak için hangi aksiyon alınması gerekleyse (Whatever action is needed) yapacağından bahsediyor.  

 

Karar öncesi EURUSD paritesi 1.09 seviyesinin üstündeyken karar ve basın toplantısı sonrası kademeli bir şekilde satışlar arttı. Karar ve basın toplantısında diğer öne çıkan noktalar;

• Savaş nedeniyle politikada esnekliği önde tutuyor.
• Haziran ayında büyüme beklentilerine aşağı yönlü revizyon gelebilir.
• Uzun vadeli enflasyon beklentileri (Piyasa fiyatlamaları ve ekonomist tahminlerinden oluşan) hala 2% civarında. Ancak, son zamanlarda beklentilerdeki yukarı yönlü bozulma dikkat çekici.
• Niceliksel daralmadan bahsedilmek için daha çok erken (Varlık alım programı bittikten sonra bilanço büyüklüğü azalışına başlanması).
• Avrupa ekonomisi ABD gibi değil.
• İstihdam piyasası güçlü ama maaş artışlarında enflasyonist baskıları konuşmak için erken.

 

Olurken basın toplantısı sonrası 2022 sonu için piyasa politika faizi beklentileri fiyatlaması 7 adet 10 baz puan artıştan 6.3 adet 10 baz puan artış beklentisine geriledi.

 

Basın toplantısında son zamanlardaki enflasyon beklentilerindeki bozulmadan bahsetmesi ve karar metninde hem daha hızlı varlık alım programını bitirebileceği hem de fiyat istikrarına ulaşmak adına ne gerekliyse yapacağını belirtmesi aslında şahin algılanmalıydı. Ancak;

• Büyüme tarafında savaş nedeniyle negatif revizyon yapılabileceğine (ve bunun düşen talep ile enflasyon üzerinde negatif etkisi).
• Politikada esnekliğe vurgusu.
• Avrupa ekonomik durumunun ABD ile çok farklı olduğunu belirtmesi

 

Piyasa tarafından daha güvercin bir fiyatlamaya neden oldu.

 

Bizim yorumumuz: AMB bu toplantıda yüksek enflasyon ve enflasyon beklentilerindeki bozulmaya karşın esnekliği ve büyüme beklentilerinde “olası” revizyonları öne çıkararak zaman kazanmış oldu. Haziran ayında projeksiyonlarını değiştirmeden önce (Eğer değiştirirse) verileri takip edecek. Basın toplantısında Nisan ayı toplantısı için başkanın yaptığı yorum: Bu bir ara toplantı.

 

EURUSD’de bu zaman kazanma hamlesi sonrası önemli bir destek bölgesi olan 1.08-1.0835 altındayız. Haftalık bazda bu bölgenin altında kapanış Haziran ayı AMB toplantınsa kadar 1.0633 ve 1.05 destek seviyelerini öne çıkarabilir. Ancak bizim düşüncemiz piyasanın da bügünki kararı ve basın toplantısını özünde “zaman kazanma” şeklinde değerlendireceği. Yarın ABD piyasaları kapalı olacağı için Pazartesi fiyatlamayı da tekrardan 1.08-1.0833 bölgesi üzerine dönüp dönmeyeceği şeklinde takip etmekte yarar var.  

 

EURUSD haftalık grafik:

 

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.