Global Piyasalar Notları_18.04.2022

18.04.2022 10:45

Piyasalar haftaya savaşın etkisinde fiyatlamalar ile başladı. ABD endeks vadelilerinde Asya seansında satışlar daha çok öne çıkarken petrol ve altın fiyatlarında yükselişler söz konusu. ABD 10 yıllık getirilerinde kritik direnç bölgesindeyiz (2.85%-2.90%). Faiz artışı olasılarında ve uzun vadeli enflasyon beklentilerinde geçen haftaya göre ciddi bir yukarı yönlü değişim yok. Dolayısıyla 10 yıllıklarda da bu direnç bölgesinin kırılması bu aşamada çok gerçekçi olmaz.

 

Çin tarafından gelen ilk çeyrek büyüme verisi beklentilerin üstünde açıklandı (Gerçekleşen 4.8% ve beklenen 4.2%). Mart ayı endüstriyel üretim ve sabit yatırımlarda yıllık bazda iyi denebilecek (Beklentilerin üstünde) büyümesine devam ediyor (Sırasıyla 5% ve 9.3% artış var). Tek olumsuz taraf koronavirüs nedeniyle Mart ayında artan kapanmaların perakende satışlarda beklenenden fazla bir tüketici gerilemesine neden olması (Gerçekleşen -3.5% ve beklenen -3%). Asya seansında risk algısını toparlamada Çin büyüme verileri iyi olsa da savaş nedeniyle etkili olamadı. ABD seansında daha alıcılı bir hisse piyasasıyla karşılaşabiliriz.

 

Yükselen tahvil getirileri eşliğinde negatif faizli borç stokunda ciddi miktarda azalış var. Mevcutta Bloomberg verilerine göre $2.7T olan negatif faizli tahvil stokunun 80%’i Japonya tahvillerinden geliyor. Asya seansından BoJ başkanının Yen hakkında yorumları da (Aşırı değer kaybı nedeniyle) verim eğrisi kontrolünde BoJ’un  önümüzdeki haftalar/aylarda güncelleme (Yukarı yönlü) yapma gerekliliğinin bir sinyali olabilir. BoJ’un aşırı gevşek bir para politikasında devam etmesi “sürdürülebilir” değil. Verim eğrisinde yukarı yönlü güncelleme “yapılacak mı?” sorusundan ziyade “ne zaman yapılacak?” sorusunu mantıken daha çok öne çıkarıyor. USDJPY’de 125 üstü fiyatlamaların kalıcı olamayacağını düşünüyoruz. USDJPY için aşağı yönlü riskler artıyor.

 

Beyaz çizgi negatif faizli borç stoku ve mavi çizgi USDJY günlük grafik:

 

Bu hafta Çarşamba günü Macron ve Le Pen’nin Pazar günü gerçekleşecek ikinci tur seçimleri öncesi son bir TV tartışması var. Ana konu hayat pahalılığı olacak. En güncel anketlere baktığımızda Macron’nun 54% ve Le Pen’nin 46% olduğu görülüyor. Aradaki fark geçmiş dönem anketlerinde ne Trump ne de Brexit zamanı gibi. İbre güçlü bir şekilde Macron lehine. Her zaman sürpriz faktörü vardır ancak bizim beklentimiz Macron’un ikinci turu da kazanması yönünde. Bu durum EUR lehine fiyatlamaları gelecek haftadan itibaren daha çok arttıracaktır. EURUSD’de 1.08-1.0835 direnç bölgesinin tekrardan üstüne geçiş alımları hızlandırır.

 

Fransa ikinci tur anket oranları:

 

Bu hafta ABD bilanço sezonu hızlanacak. Netflix ve Tesla Q1’22 rakamlarını alacağız. Bugün Bank of America’da sonuçlarını açıklayacak. ABD Q1’22 bilanço sezonuna dair önemli bir ayrıntı;

• İyi rakamların geçmiş ortalamalara göre daha çok ödüllendirilmesi.
• Kötü rakamların geçmiş ortalamalara göre daha az cezalandırılması.

 

Şeklinde. Bu durum yakın geçmişteki bilanço sezonlarından olumlu yönde ayrışıyor. Beklentilerden iyi rakamlar almaya devam ettikçe S&P 500 için temel açıdan yukarı yönlü potansiyelin daha çok piyasada fiyatlandığı görülmeye devam edilebilir. 2022 yılı içinde yeni bir zirve görme konusunda beklentimizi koruyoruz.

 

Şimdiye kadar Q1’22 rakamlarını açıklayan S&P 500 şirketlerine dair piyasa fiyatlamalarında değişim (Bilanço açıklandıktan sonraki iki gün hisseler nasıl hareket etti?):

 

Bugün bir çok Avrupa borsası kapalı olacak. Ancak ABD açık. Bu hafta öne çıkacak diğer gelişmelere/ekonomik veri açıklamalarına baktığımızda;

• Nisan ayı Avrupa PMI rakamları (Bu rakamlar AMB’nin de Haziran ayında yapacağı büyüme revizyonları açısından önemli olacak. Korkulan kadar sert bir geri çekilme olmazsa başta EUR olmak üzere Avrupa borsa endekslerine de alımlar gelebilir)
• IMF büyüme tahminlerinde revizyonlar.
• Fed’in Bej hitabı (Bölgesel olarak iş dünyasının enflasyon ve istihdam tarafındaki gelişmeler ışında çıktılarına nasıl etki edildiği takip edilecek)
• Fed üyeleri konuşmaları (Bugün Bullard var. Şahin görüşüne devam edecektir ama hafta ortasında Powell’da konuşacak)

 

Olarak sıralanabilir. Tesla ile ilgili Ark Investment yeni hedef fiyatını (2026 için) ve senaryo analizlerini paylaştı. Bu konu ile ilgili bu hafta  kapsamlı bir video çekeceğiz. Bu aşamada baz senaryoda 2026 sonuna kadar yaklaık 5x’lik bir getiri beklentisi olduğunu söylemekle yetiniyoruz. Niye mevcut fiyatlamalar ile bu kadar fark var sorusuna yanıt ise global yatırım bankalarının modellerinde nerdeyse hiç kullanmadıkları “insansız araç” ve “robotaxi” iş modeli beklentileri.

 

Tesla haftalık log grafik:

 

Bitcoin tarafında bu sabah itibariyle $40k seviyesinin altındayız. Ancak haftalık log grafikte kırmızı trend çizgisinin üstündeyiz. Geçmişte bu trend çizgisinin altına düşüşleri piyasa alım fırsatı olarak değerlendirildi.

 

Bitcoin haftalık logaritmik grafik:

 

Altın fiyatlarında $1.980-1.990 ons direnç bölgesindeyiz. Petrolde ise artan savaş risklerine rağmen yükseliş hareketlerinin sınırlı olması aşağı yönlü risklerin arttığına dair bir işaret. Stratejik rezervlerin piyasaysa sürülmesi ve ABD kaya petrolü sahaları için verilen izinlerde artış petrol için aşağı yönlü risklerin ana nedenlerini oluşturuyor.

 

Son olarak Twitter tarafından Cuma günü açıklanan “zehirli hap” stratejisine değinmekte yarar var. Bu konuyu da bu hafta Youtube yayınında detaylı bir şekilde inceleyeceğiz. Bu aşamada belirtmek istediğimiz hisse de yukarı yönlü potansiyelin devamı ve geri çekilişlerde ($40 seviyesine doğru) alım fırsatı yaratıldığı.

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.