Polonya ve Bulgaristan'ın Rus gazı ithalatı

27.04.2022 01:58

Bugün itibariyle Avrupa’da doğal gaz ticaretine dair haber akışı oldukça yoğun. Haber akışlarını rakamlara dökmek gerekirse;

 

• Polonya devlet doğal gaz kurumu (PGNiG) 2022 ilk çeyrekte doğal gaz alımlarının 53%’ünü Gazprom’dan gerçekleştirdi.
• Yıllık bazda düşünürsek 2021 yılında PGNiG 9.9 milyar metreküp doğal gaz (Toplam aldığının yaklaşık olarak 63%’ü) Gazprom’dan ithal etti.
• Almanya’nın toplam ithal ettiği doğal gaz miktarı (Rusya başlıca) 2021 yılında 142 milyar metreküp. Kapatılan hattın (Yamal-Avrupa) bütün Avrupa için yüzdesel miktarı toplam ithalatın 15%’i. Dolayısıyla yüzdesel bazda önemli bir hat. Yorum: Bu hat Mart ayı başında da durulmuştu. Savaş başladığından beri ikinci durdurma bugün itibariyle Ruble bazlı ödeme isteği kaynaklı yaşanıyor. Almanya’nın bugün acil bir şekilde diğer Avrupa ülkeleri ile görüşmeye girişmesi de 15%’lik olan bu doğal gaz hattı dolayısıyla.
• Polonya’nın mevcut doğal gaz stoku seviyesi toplam kapasitenin 76%’sı ve Polonya açısından yakın vadeli tüketim bazlı risk yok. Rusya’dan aldığı miktarı Norveç ile kapama durumu da söz konusu. Yorum: Asıl risk Almanya tarafında. Almanya için hayati doğal gaz hattı ise Nord Stream 1 (Yıllık kapasite 55 milyar metreküp). Rusya’nın bu hamlesi özünde Nord Stream 1’e de bir gönderme olarka düşünülebilir.

 

Yamal – Avrupa doğal gaz hattı:

 

Nord Sream 1 hattı (Rusya-Almanya):

 

• Bulgaristan doğal gaz ithalatının 90%’nını Rusya’dan gerçekleştiriyor. Yıllık Rusya’dan alınan miktar 2.9 milyar metreküp.

 

 

Sonuç: Kapatılan (Daha doğrusu durdurulan) hatların Polonya için kısa vadeli etkisi düşük (Stok seviyeleri yüksek ve Norveç üzerinden alımları kaydırabilir). Bulgaristan için etkisi daha yüksek  ancak Bulgaristan’ın alım miktarı rakamsal olarak düşük olduğu için farklı ülkelerle (Örneğin Azerbaycan ile) kaybedilen miktar yerine konabilir. Asıl olay Almanya. Eğer Rusya’dan Nord Stream 1 ile ilgili negatif bir haber akışı ile karşılaşırsak Avrupa’da işler daha da karışabilir (Almanya büyümesi ciddi olarak negatif etkileyecek bir yapıya geçer). Bugün ki haber negatif anlamda önemli ama Nord Stream 1 hattı gibi ölümcül değil. Bizim yorumumuz Nord Stream 1’ın kısa vade de durdurulmayacağı yönünde (Orta vade de savaşın ne boyuta gideceğini görmeden yorum yapmak zor). Almanya’nın Rusya’dan gelen mesajı aldığını düşünüyoruz.

 

Rusya’dan Avrupa’ya giden gaz hatlarının son 30 günlük kullanım oranları:

• En önemli hat Nord Stream 1

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.