Global Piyasalar Notları_17.05.2022

17.05.2022 10:47

Dün S&P 500 endeksi 0.39% düşüş ile 4.008 seviyesinden spot piyasa işlemlerini sonlandırdı. En çok dikkatimi çeken kısım ise iki noktadan geliyor;

• Spot endekste gerilemeye rağmen Vix endeksinde düşüşün devamı (Dün 4.85% düşüş ile 27.47’den işlem seansını sonlandırdı).
• Opsiyon piyasasında en aktif S&P 500 kontratlarının 4.010 – 4.100 kullanım fiyatı bandında olması.

 

Piyasada son bir buçuk aydır S&P 500 için konuşulan ana tema yükselişlerin “ayı piyasası rallisi” olduğu. Bu görüşe teknik olarak katılmıyorum. Çünkü, SPX daha Ocak ayı tepesinden 20% düşüş göstermedi (Maksimum 19.9% düşüş yaşadı). Vix’in spot seviyesinde 25’in altına dönüş, en aktif opsiyonlarda kullanım fiyatlarında daha aşağı noktaların görülmemesini, bu hafta 4.051 üstü bir kapanış eklenirse “teknik olarak ayı piyasasına girmeden” bir taban oluşumu olasılığımız artar. Risk algısında toparlanmada öne çıkan noktalar;

• Putin’in Finlandiya/İsveç NATO üyelikleri konusunda geçmişe kıyasla daha yumuşak açıklamaları (Podcast’te değerlendirdik)
• Avrupa’nın Rusya’dan doğalgaz alımlarında daha gevşek tutumu (Özellikle ödeme yapıları hakkında)
• Bu sabah Ukrayna tarafından açıklanan Mariupol operasyonlarının durdurulması

 

Savaş risklerinde azalış ve daha da önemlisi önümüzdeki dönemde “politik bir çözüm” bulma olasılıklarını arttırıyor. Geçen hafta iş dünyasından (VW CEO’su açıklamaları başlıca) ve Draghi’den gelen açıklamalar sonrası “politik çözüm” bulma olasılıklarının arttığını belirtmiştik. Bu olasılıklar yeni gelen bilgiler/açıklamalar eşliğinde yükselmeye devam ediyor.

 

Diğer noktalar;

• Çin ekonomisinin özellikle ihracat bölgelerinde tekrardan açılıyor olması
• JP Morgan stratejistinin ABD endekslerinde alım fırsatı olduğu görüşünü yinelemesi
• Gene JP Morgan’nın geçtiğimiz aylarda regülasyon ve büyüme bazlı riskler nedeniyle Çin teknoloji hisselerinde “yatırım yapılmaz” görüşünde 180 derece dönüş yapması (Bir çok Çin teknoloji hissesini yatırım yapılabilir ve endeks üstü ağırlığa çekti)

 

S&P 500 için mevcut seviyelerden taban oluşma ihtimalini arttırıyor.

 

S&P 500 (beyaz çizgi) ve Vix endeksi (mavi çizgi) haftalık grafik:

• SPX’de bu hafta 4.051 üstü bir kapanış ve Vix endeksinde de 25 altı kapanışın olup olmayacağını takip ediyorum.

 

 

Stablecoin dünyasında DEI’nin de “dolar çıpasını” bırakması normalde kripto dünyası açısından negatif bir gelişme. Ancak, Bitcoin $30k üstünde fiyatlamalara devam ediyor. $33k üstü kapanış çoklu varlık fiyatlamalarında risk algısını olumlu yönde destekleyecektir.

 

Dün Avrupa Komisyonu büyüme beklentilerini aşağı ve enflasyon beklentilerini yukarı revize etti. En kötü senaryoda bile yıllık bazda negatif bir büyüme beklenmiyor. Belirtilen en kötü senaryonun oluşabilmesi için de Avrupa’nın çok daha sert bir doğalgaz sürecini Rusya ile yaşaması lazım. Mevcut durum bu çok kötü senaryoyu desteklemiyor. EURUSD’de geçen hafta 1.0350 sonrası 1.0450 seviyesine kadar yükseldik. Almanya-ABD iki yıllık getiri farkları Nisan başından beri USD lehine net bir hareket içermiyor. CFTC pozisyonlanmalarında da EUR lehine hareket mevcut. Dolayısıyla piyasada çok konuşulan 1.00 seviyesindense EUR pozitif bir hareket (1.0630 – 1.0740) önümüzdeki günlerde yaşanabilir. Bugün AMB başkanı Legarde’ın stagflasyon risklerini daha da azaltıp faiz artışı sürecine dair daha şahin bir açıklamada bulunması yukarı hareketi tetikleyebilir.

 

Altın tarafında belirttiğimiz 1.780 destek noktasına çok yakın bir seviyeden (1.787) dün söylediğimiz tepki alımları gerçekleşti.  1.838 seviyesinde bulunan 200 g.h.o. takip ediyorum. Bu seviyenin üstüne çıkış olabilmesi için gümüş tarafının yükselişini arttırması lazım (Gümüş fiyatlarının altını desteklemesi lazım). S&P 500 için ayı piyasasına teknik olarak girilmediğinden ötürü “ayı rallisi” görüşüne katılmadığımı yukarıda belirttim. Altın ise Mart ayı tepesine göre yaklaşık 12% ekside. Burada teknik düzeltme süreci devem ediyor. Gümüş tarafı yükselişini sürdürüp altın fiyatlarına destek olur mu sorusuna cevap verebilmek adına;

 

• Gümüş haftalık grafiğinde önemli bir pivot direnç seviyesinde (21.6). Buranın üzerine geçiş olabilmesi için CFTC pozisyonlanmasının desteklemesi lazım.

 

Gümüş haftalık grafik:

 

 

• CFTC pozisyonlanmasına baktığımızda 2019’dan beri ilk defa ciddi bir şekilde “net uzundan”, “net kısaya” geçiş riski mevcut.

Gümüş için fonların vadeli piyasalar pozisyonlanması:

• En güncel raporlamaya baktığımızda kısa pozisyonlarda ciddi artış var. Alt tabloda yeşil çizgi (kısalar) nerdeyse mavi çizginin (uzunlar) üstüne çıkmak üzere.

 

 

Altın/Gümüş oranı da 84 seviyesinin üstünde. Altın için kalıcı bir toparlanmadan bahsedebilmemiz için bu oranın 80 seviyelerinin altına gerilemesi lazım. Dolayısıyla, yakın vadeli işlemlerde altın için eğer 1.838 direnç seviyesi (200 g.h.o.) görülürse kısa pozisyon açarak tekrardan 1.780 denemesini düşünmek daha mantıklı olabilir.

 

Dün NY Fed imalat endeksi eksi bölgede açıklandı. Ancak bölgesel imalat verileri genel yapı olarak oldukça volatildir. Bugün açıklanacak ABD Nisan ayı perakende satışlar verisi ve endüstriyel üretim verisi piyasalar açısından çok daha yakından takip edilecek. Powell ve Bullard konuşması da büyüme riskleri ve likidite yapısının Fed tarafından daha da öne çıkarılması adına önemli olacak.

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.