Vadeli kontratlar fon pozisyonları ve değerli metaller haftalık ETF değişimleri

23.05.2022 03:55

Veriler ve yorumlar:

• Dolar endeksinde uzun pozisyonlar kapatılırken kısalarda artış var.  Net kısa pozisyonlanma 64% artarak 11.8k kontrat seviyesine ulaştı.  Mevcut net kısa pozisyonlanma 52 haftalık en yüksek net kısa  pozisyonlanmanın (52 haftalık en yüksek net kısa pozisyonlanma 13.3k kontrat büyüklüğünde) 88%’ine denk geliyor.
• EURUSD’de uzun pozisyonlarda yaşanan artış kısalardan çok daha fazla gerçekleşmiş. Net kısa pozisyonlanma 9% düşüş göstererek 24.4k kontrat seviyesine geriledi. Net kısa pozisyonlanma son 52 haftalık en yüksek net kısa pozisyonlanmanın 35%’ine denk geliyor.

Yorum: Dolar endeksi net kısa pozisyonlar artarken EUR net kısalar azalıyor. Dolar endeksinde 103 seviyesinin altında kaldığımız sürece 101.27 desteği öne çıkarken EURUSD’de de 1.00 beklentileri olasılığı giderek azalıyor. Bu konuya geçtiğimiz haftalarda bir çok defa değindik. Paritede kısa vade de 1.00 olma olasılığındansa 1.0630/40 ve 1.0730/40 dirençlerinin öne çıkacağını belirtmiştik. İlk direnç seviyesinin bugün üzerindeyiz. İkincisinin kırılması durumunda piyasada 1.00 olacak diyen grubun çok hızlı bir şekilde 1.10 seviyelerini konuşacağını söyleyebiliriz.

• Japon Yen’inde uzun pozisyonlar artarken kısalarda azalış var. Toplam net kısa pozisyonlanmada bir önceki haftaya göre 1% azalmış. Net kısa pozisyonlanma son 52 haftalık en yüksek net kısa pozisyonlanmanın 82%’sine denk geliyor. USDJPY’de 128 seviyesinin altındayız.

Yorum: Yen tarafında para politikasında olası bir değişime karşı kırılganlık (Yen lehine) oldukça yüksek bir şekilde devam ediyor. İzlediğimiz ilk önemli destek seviyesi 125.9 ve buranın altında bir kapanış 122.9 desteğini öne çıkarabilir.

• Avusturalya dolarında geçen hafta net kısa pozisyonlanmada 59% düşüş yaşandı. Ancak, bu durum, hafta sonu yapılan seçimler öncesi bir pozisyonlanma olduğu için gelecek hafta paylaşacağımız raporda daha gerçekçi bir pozisyonlanma söz konusu olacak.

Yorum: Seçim sonrası AUD yükselişte. Ancak bu prim daha çok Çin tarafından büyüme yanlı atılan/atılması beklenen politikalar, ABD’nin Çin’e karşı Trump döneminde uyguladığı gümrük vergilerini tekrardan gözden geçiriyor olması ve endüstriyel metallere gelen tepki alışı kaynaklı. Seçimler sonrası lider pozisyonda bulunan partinin, bütçe açığı yanlı politikalar benimseyeceği piyasada konuşuluyor. Bu durum AUD negatif bir fiyatlama olarak orta vadede karşımıza çıkar.

• GBP tarafında net uzun pozisyonlanmada 38% düşüş var. Mevcut net uzun pozisyonlanma son 52 haftalık en yüksek net uzun pozisyonlanmasının 19%’una denk geliyor.

Yorum: GBPUSD’de belirttiğimiz 1.2412 üstü kapanış gerçekleşti. Vergi değişiklikler (enflasyon negatif) ve enerji şirketleri karlarına gelebilecek ekstra vergiler (Büyüme pozitif harcamalarda kullanma amaçlı) başlıca mali tarafta stagflasyon risklerini azaltan önlemler alınıyor. Bu durum kısa vadede GBP pozitif. 1.2635 direnci üzeri bir kapanış 1.2820 direncini gündeme getirebilir.  

• WTI ve Brent petrol tarafında net uzun pozisyonlanmalarda sırasıyla  19% ve 14% artış var.  

Yorum: Nerdeyse son üç haftadır net pozisyon değişimlerinde kayda değer bir değişim yoktu. Dolayısıyla bu hafta paylaştığımız rapordaki artışın devamı gelecek iki hafta da gelmezse önemli bir sinyal olarak değerlendirilmez. Petrol fiyatlarında görüşümüz daha çok aşağı yönlü. Biden yönetiminin OPEC üretim artışı konusunda bu hafta çok daha agresif bir tutum alacağını düşünüyoruz. ABD benzin fiyatları tarihi rekor seviyelerine yakın ve benzin kontratlarında uzun/kısa oranı nerdeyse 27x’e ulaşmış durumda.

• Doğalgaz tarafında uzun bacaklar kısalara göre çok daha yüksek seviyede kapanmaya devam ediyor. Net uzun pozisyonlanmada 29% düşüş var.

Yorum: Avrupa kontratlarının ABD’ye göre savaş sonrası oluşan primi azalmaya devam ediyor. Avrupa doğalgaz yaptırımları konusunda anlaşmaya varamadı. Orta vade de ABD doğalgaz kontratının 50 g.h.o. olan 6.60 seviyesine doğru gerilemeye devam etmesini bekliyoruz.  

• Altın ve gümüş net uzun pozisyonlanma sırasıyla 30% ve 82% azalış gösterdi. Altında uzun pozisyonlar kapatılırken kısalarda artış var. Gümüş net uzun pozisyonu sadece 327 kontrat ve 52 haftalık en fazla net uzun pozisyonlanmanın sadece 1%’i. Altın için mevcut pozisyonlanma son 52 haftalık en yüksek seviyesinin 29%’una denk geliyor. Reel getirilerdeki bu sene yaşanan artış değerli metallere net negatif yansımaya devam ediyor.

Yorum: Altın kısa vade de dolar endeksinde yaşanan değer kaybı ile biraz daha yükseliş yaşayabilir. Eğer 1.775-1.886 bölgesine gelirse tekrardan 200 g.h.o. (1.839) dönüş düşünceli kısa pozisyonlanma açılabilir.

• Tarımsallarda normal şartlarda sezonsal olarak uzun pozisyonlarda azalış yaşanacağı bir dönemde devam ediyoruz. Ancak, Rusya ve Ukrayna tarafının etkileri buğday ihracatı başlıca global pazarı etkiliyor.  Buğday net uzun pozisyonlarında nerdeyse 100% artış yaşanırken soya grubu ve mısırda çok daha sınırlı pozisyonlanma hareketleri görülmesi (Mısırda değişim yok ve soya yağı/küspesinde net uzun pozisyon azalışı var) gıda fiyatları açısından risklerin mevcut seviyelerden daha da çok yükselmeyeceğine dair bir işaret olabilir.
• Bakır net pozisyonlanması geçen hafta net kısaya geçtikten sonra bu hafta paylaştığımız raporda kayda değer bir değişim yok.

Yorum: Çin tarafından atılan/atılması beklenen büyüme yanlı politikalar bu emtia için kısa vadeli pozitif bir fiyatlamaya neden olabilir. ABD kontratında 200 g.h.o. 442 cent seviyesinde.

 

 

EURUSD spot (Mum grafik), Almanya-ABD 2 yıllık getiri farkı (Mavi kesik çizgi) ve net pozisyonlanma (Turuncu kesik çizgi):

WTI kontratları uzun/kısa oranı:

 

Altın ve gümüş haftalık byf değişimleri (Çubuk grafik), spot fiyatlar (Mum grafik)  ve toplam seviye (stoklar – Çizgi grafik):

• Hem altın hem de gümüş byf’lerinde geçen hafta çıkış gerçekleşti.

 

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.