Fed tutanakları sonrası

26.05.2022 01:53

Mayıs ve Haziran ayı enflasyon verileri sıkılaşma sürecinde kritik rol oynayacak. Çekirdek enflasyonda gerilemenin yıllık bazda devam etmesi durumunda mevcut sıkılaşma döngüsünde 2022 yılı için;

• Dolar endeksi
• 10 yıllık getiriler
• Aralık 2022 politika faizi fiyatlaması

Tavan noktaların Q2’22 içinde görüldüğü olasılıkları ciddi oranda yükselir.

 

Dolar endeksi (Mum grafik), 10 yıllık getiri (Mavi çizgi) ve Aralık ayı Fed politika faizi beklentisi (Turuncu çizgi) haftalık grafik:

 

Mayıs ayı için çekirdek enflasyonda yıllık bazda gerilemenin devam edeceğine dair güzel bir gösterge olarak ikinci el araç fiyatlarının Mayıs ayında TÜFE’ye katkısında nasıl bir gerileme beklentisi olduğunu aşağıdaki grafikten görebilirsiniz.

 

İkinci el araç fiyatlarının TÜFE’ye etkisi:

 

Konut/Kira fiyatları hala en büyük yukarı yönlü risk faktörü olacak. Ancak, son zamanlarda açıklanan konut sektörü verilerinden piyasada soğumanın başladığı (Daha doğrusu aşırı sıcaklığın frenlendiği) görülüyor.

 

Dolar endeksinde ve 10 yıllık getirilerde yılın geri kalanında yeni yükseklerin görülmediği senaryoda gelişmekte olan piyasalarda risk algısnın yükselmesi beklenebilir. Mayıs-Haziran ayı rakamları sonrası konuşmak daha doğru olsa da risk algısı yüksek yatırımcılar gelişmekte olan piyasalar ürünlerini daha yakından takibe almaya başlayabilir.

 

Sabah paylaştığım buğday fiyatlarına dair aşağı yönlü risklerin arttığı yorumu ile beraber düşündüğümde “risk algısı yüksek olanlar” Mısır’ın (Global bazda buğday ithalatında ilk sırada) Mart 2024 vadeli $ bazlı mevcutta 8.10% getiri (YTM) sunan eurobond’unu inceleyebilir. Riskli bir trade. Tahvilin 2022 yılında buğday fiyatları ile nasıl ters korelasyonda olduğu aşağıda görülüyor. Alım yapıldıktan sonra kısa vade de fiyat seviyesi tekrardan $100 olursa potansiyel karı almak yararlı olur.

 

Mısır Mart 2024 Eurobond (Mum gfarik) ve buğday fiyatları (Mavi çizgi) haftalık grafik:

 

Mısır (Beyaz) ve Türkiye (Mavi) beş yıllık CDS fiyatları grafiği:

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.