Global Piyasalar Notları_30.05.2022

30.05.2022 11:07

Spotify Tradeall kanalında paylaştığımız detaylı podcast’in özet noktalarını ve belirttiğimiz grafikleri aşağıda paylaşıyoruz.

 

S&P 500 Cuma gününü 2.5% artıda sonlandırırken haftalık bazda yedi hafta üst üste negatif kapanış sonrası ilk defa artı kapanış yaptı (Haftalık getiri: 6.6%). Haftalık bazda 2020 Kasım ayından beri en iyi hafta geçtiğimiz hafta oldu.

 

S&P 500 haftalık değişim:

 

Cuma günü yaşanan alımların ana sebepleri;

• Kişisel harcamalarda beklenti üstü bir Nisan ayı rakamı (0.9% artış) ve Mart ayına oldukça iyi bir yukarı revizyon.
• Fed’in ana enflasyon verisi PCE’nin çekirdek tarafında Mart ayı rakamı olan 5.2%’den 4.9%’a Nisan ayında gerileme (Şubat rakamı 5.3%).
• Michigan Üniversitesi güven endeksi alt kalemlerinde bulunan 1 yıllık enflasyon beklentisinde 2022’nin başından beri ilk defa gerileme yaşanması.

 

Resesyon ve enflasyon risklerini azaltırken Fed’in yumuşak iniş senaryosu olasılıklarını arttırdı. Bu alanda geçen hafta açıklanan konut sektörü verileri de oldukça önemliydi.

 

Fiyatlama dinamiklerinde iki noktaya değinmekte yarar var.

• S&P 500’ün gün içi grafiğinde Cuma günü alımlar ağırlıklı olarak ilk bir saat ve son bir saat gerçekleşti. Teknik olarak bu durum alımların kısa vade de devam edebileceğine dair bir sinyal.

 

S&P 500 gün içi grafiği:

 

• Bilanço sezonunda en ufak bir negatif gelişme (Olumlu noktalarda olsa) piyasada yüksek oranda cezalandırılıyordu (Hisseler bilanço açıklaması sonrası spot piyasa işlemlerinde ciddi boyutta satış yiyordu). Geçen hafta ilk olarak Nvidia’nın spot piyasa negatif açılışı sonrası  artı kapanışından bahsetmiştik. Cuma günü benzer bir durum GAP hissesinde de gerçekleşti. Spot piyasa açılışını -14% yaptıktan sonra kapanışı +4% kapattı. Bu tarz bilanço sonrası hareketler genel olarak “ayı piyasasının daha da derinleşeceği” gerçekliğinde/düşüncesinde çok yaşanmaz (Not: S&P 500 teknik olarak ayı piyasasında kapanış daha gerçekleştirmedi). Daha çok taban oluşumunu destekleyen fiyat hareketleridir.

 

GAP gün içi grafiği:

 

S&P 500’ün byf’sine (SPY) son üç haftadır para girişi yaşanıyor. Bugün ABD spot hisse ve tahvil piyasası kapalı. JP Morgan ay sonu portföy ayarlamaları nedeniyle global hisse piyasalarını ayın son iki günü $34-56 milyar bandında giriş bekliyor. Dolayısıyla portföy ayarlamaları nedeniyle Salı günü de iyi bir ABD spot piyasa seansı ile karşılaşabiliriz.

 

• S&P 500’de 4.223 seviyesinde bulunan (Mart 2022-Mayıs 2022) 50% fibo düzeltmesi üzerinde bir kapanış yaparsa 200 g.h.o. (4.456) kadar yükselişlerin “kademeli olarak” devamı beklenebilir.
• Bu hafta ABD veri açıklamaları oldukça yoğun. ISM verileri, TDİ ve açık iş pozisyonları öne çıkıyor. Risk algısındaki gidişatın orta vadeli seyri için ise Mayıs (10 Haziran tarihinde açıklanacak) ve Haziran ayı TÜFE verileri oldukça kritik.

 

Öne çıkan haber başlıkları;

• Çin’de Şangay 50 maddelik “global tedarik zincirleri problemlerini” azaltacak bir paket açıkladı. Asya piyasaları bugün oldukça iyi.
• Rusya Donbas bölgesinde ağırlığını arttırıyor. Plan B konusunda istediğini alması durumunda “politik çözüm” olasılıkları artabilir.
• Avrupa Rusya’ya petrol (enerji) yaptırımları konusunda bugün gene toplanıyor. Haftalardır konuşulan bu süreçte ortak bir karar alınamadı.
• Rusya Eurobond kupon ödemeleri için farklı yollar arıyor (ABD hazinesi $ bazlı ödeme yolunu tamamen kapattı). Mevcut durumda CDS fiyatlamalarında zaten yüksek oranlı temerrüt fiyatlandığı için olası bir temerrüt haberi “tek başına” kısa vadeli risk algısını bozmaz.

 

Vadeli kontratlarda fon pozisyonları raporunda bugün detaylı paylaşacağız. Öncü olarak;

• Gümüş net pozisyonlanma 2019’dan beri ilk defa “net kısaya” geçti (Değerli metallerde yaşanan $ bazlı hafif yükselişlerin kalıcılığı sorgulanır).
• EUR net kısa pozisyonlanmalarda azalış devam ediyor (1.0850 direncini takip ediyorum).
• Tarımsal grubunda buğday ve mısır tarafında “net uzun” pozisyonlanmalarda azalış var (Sezonsal olarak tarımsalların gerilemesi gereken bir dönemdeyiz. Fiyat baskısı aşağı yönlü artabilir)

 

Bugün Avrupa tarafında ülkeler bazlı enflasyon verileri öne çıkıyor. Mayıs ayında İspanya verisi beklentilerin üzerinde açıklandı. AMB için faiz artışı baskısını (EUR pozitif) arttırabilecek bir gelişme.

 

Goldman Sachs elektirkli araçlar bataryalarında kullanılan hammaddelere ilişkin (Lityum, kobalt ve nikel) boğa piyasasının bittiğini belirtti. Bu durum talep yönlü değil. Arz tarafının artışından ötürü. Dolayısıyla elektrikli araçlar batarya üreticilerinde olumlu bir fiyatlama bu hafta görebiliriz (Girdi fiyatlarında azalma beklentileri nedeniyle). Tesla açısından da olumlu bir haber.

 

Notları iki grafikle sonlandırıyorum.

• Nasdaq bileşik endeksi Mart 2000 zirvesinden Ekim 2002 dibine kadar 78% düşüş yaşamıştı.

 

Nasdaq bileşik (1999-2002):

 

• Goldman Sachs’ın kar etmeyen teknoloji hisseleri endeksi de 2021 Şubat ayı zirvesinden Mayıs 2022 aralığında 75% düşüş yaşadı.

 

Kar etmeyen teknoloji şirketleri endeksi:

 

Ark inovasyon fonu (ARKK) kar etmeyen teknoloji şirketleri endeksi ile oldukça yüksek korelasyonda. Satış baskısının “enflasyon verileri/para politikaları/resesyon korkuları” değişkenleri ile daha da derinleşmeyeceği düşüncesinde ARKK fonuna para girişlerinin artması söz konusu olabilir. Enteresan bir şekilde yılın ilk dört ayında ARKK’a net para girişi var (BYF fiyatı ciddi oranda satış yemesine rağmen). Uzun vadeli yatırımcılar fiyat gerilemesini bir fırsat olarak görüyor olabilir. Yılın ikinci yarısı yıkıcı teknoloji isimleri için çok farklı geçebilir.

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.