Global Piyasalar Notları_07.06.2022

07.06.2022 11:11

Dün S&P 500 gün içi primlerini (ABD-Çin gümrük vergisi azalımına dair haber akışları, Çin’in yeniden açılma sürecinin devamı ve regülasyon tarafında daha az sıkı olacağı haberleri & Elon Musk’ın Tesla istihdamına dair düzeltmeleri nedeniyle seans başında oluşan primler) korumakta zorlandı. Günü 0.3% artı kapatsa da gün içi primlerin geri verilmesinin asıl tetikleyicisi ABD 10 yıllık getirilerin tekrardan 3% seviyesinin üzerine çıkması oldu. ABD 10 yıllıklarında yaşanan bu hareketin günlük bazda net bir nedeni yok. Olasılıklar dahilinde;

• Cuma günü TDİ verisi sonrası yaşanılan getiri yükselişinin büyük kısmı aynı gün geri verilmişti. Bunun devamı olabilir (İyi verinin enflasyon risklerini arttırdığı düşüncesi altında)
• 1 Haziran tarihi itibariyle Fed bilanço azalım sürecine başladı. 15 Haziran’da $14 milyar hazine tahvili itfası var. Bu rakamı tekrardan yatırıma dönüştürmeyecek. Bunun önceden fiyatlaması dün yapılmış olabilir (Bu olasılık özünde çok gerçekçi bence değil çünkü 14 milyar Fed’in bilançosunda devede kulak bir rakam).
• Cuma günü açıklanacak Mayıs ayı enflasyon verisi öncesi bir fiyatlama görmüş olabiliriz (Tabi bu durum kötü bir çekirdek TÜFE verisi alacağımıza dair bir sinyal olarak algılanır. Bu görüşe katılmıyorum ancak piyasa fiyatlaması nedenlerinden biri bu olabilir)

 

Noktaları önümüze çıkıyor. 10 yıllık reel getiriler dün 8 baz puan artış yaşadı (Altın ve gümüş fiyatları da bu durumdan negatif etkilendi. Dolar endeksi de değer kazandı). Eğer Cuma günü alacağımız enflasyon verisinde gerçekten çok kötü bir rakamla karşılaşacağımıza dair bir görüş olsaydı “reel getirilerde” bu tarz bir artış olmazdı (Enflasyon beklentileri de yükselirdi ve reel getiriler yatay bir seyir izlerdi). 15 Haziran öncesi gerçekçi olmayan bir mantık (spekülasyon) çerçevesinde piyasa “şimdi sat sonra al” düşüncesiyle 10 yıllıkları satmış olabilir.

 

10 yıllık nominal getiriler haftalık grafik:

 

Dün DB stratejisti Fed’in yumuşak inişi gerçekleştirme olasılığının arttığı görüşünü sundu. S&P 500 için de yıl sonu hedef seviyesi 4.750. Geçen hafta paylaştığımız YouTube yayınımızın başlığı: “Yumuşak iniş olasılıkları artıyor” şeklindeydi.

 

Çin ile ilgili olumlu haber akışlarının artmaya başlaması JP Morgan stratejistinden “Çin hisselerine dair satış baskısının bittiği ve alım yapılabilir” yorumu gelmesine neden oldu. Çin ADR’larının olduğu “Golden Dragon endeksi” 2021 Mart ayından beri ilk defa 100 g.h.o. üstünde bir kapanış yaptı. Önümüzdeki dönemde risk algısı eğer kötü bir ABD Mayıs ayı çekirdek enflasyonu nedeniyle bozulmazsa 200 g.h.o. seviyesine doğru yükselişler devam edebilir.

 

Golden Dragon endeksi günlük grafik:

 

Başkan Biden bazlı “güneş paneli ithalatında 2 sene daha ekstra vergi konulmayacak” haberleri ABD’de güneş enerjisi şirketlerine oldukça olumlu yansıdı. Güneş enerjisi byf’si dün 200 g.h.o’sı üstü bir açılış yaptı. Kapanışta oldukça yakın bir seviyede.

 

ABD güneş enerjisi byf’si günlük grafik:

 

Apple yazılımcı konferansında yeni bir metaverse bazlı ürün tanıtılmadı. Finansal teknoloji hizmeti olarak “şimdi al sonra öde” modeli ABD pazarı için aktif hale getirilecek. Veri güvenliği tarafında yeni bir adım atılmaması iletişim hizmetleri sektörünün en iyi performans gösteren sektör olmasına neden oldu (Sosyal medya şirketlerine gelen alımlar nedeniyle). Veri güvenliği değişiklikleri sosyal medya şirketleri açısından reklam gelirleri tarafında soru işaretlerine neden olduğundan ötürü bu tepki alımı gerçekleşti.

 

Avusturalya MB’si bugün 50 baz puan artış yaptı. Buna rağmen dün paylaştığımız raporda (https://tradeall.com/temel-analiz-detay/8709/vadeli-kontratlar-fon-pozisyonlari-ve-degerli-metaller-haftalik-etf) belirttiğimiz AUDUSD direnç bölgesi üzerine çıkılmadı. Bu durum AUDUSD’de aşağı yönlü riskleri arttırıyor.

 

ABD 10 yıllık getirilerinde yaşanan yükseliş USDJPY için yeni bir 20 yıllık yüksek seviyeye neden oldu. Piyasanın konuştuğu direnç seviyesi 135. Yukarıda 10 yıllık getiri hareketinin nedenlerine dair olasılıklardan bahsettik. USDJPY’nin 130 üstünde fiyatlamlarını gerçekçi bulmamaya devam ediyoruz. 50 g.h.o. seviyesine doğru geri çekilme beklentimizi koruyoruz.

 

USDJPY aylık grafik:

• RSI seviyesine dikkat.

 

İki hafta önce paylaştığımız YouTube yayınımızda “tedarik zincirlerinde ne noktada olduğumuzu” işlemiştik. Bugün Bloomberg bu konuya dair güzel bir grafik paylaştı.

• Çip krizine dair fiyatların 2021 ortalarına göre 14%
• Lojistik maliyetleri (Konteyner fiyatları) 2021 eylül ayına göre 26%
• K.Amerika gübre maliyetlerinin Mart 2022’e göre 24%

 

Aşağıda olduğunu belirtiyor. Global tedarik zincirleri problemlerinin “gerçek verilere baktığımızda” gerilediği net bir şekilde ortada.

 

Bugün ABD tarafında ticaret verisi ve Avrupa tarafında Almanya fabrika siparişleri verisi takip edilecek. Dünya Bankası’nın büyüme bazlı raporu ise “global resesyon riskleri” açısından öne çıkacak.

 

Hammaddeler tarafında doğalgaz fiyatlarında $9.4 seviyesindeyiz. Dün yayınladığımız vadeli kontratlarda pozisyonlanmalar raporunda net uzundan net kısaya geçiş bu seviyelerin kalıcılığını sorgulamamıza neden oluyor.

 

Altın ve gümüş byf’lerinden çıkışlar devam ediyor.

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.