AMB para politikası toplantısı (Haziran 2022)

09.06.2022 04:56

AMB Haziran ayında beklentilere paralel politika faizinde değişiklik yapmadı. Karar ve basın toplantısında öne çıkanlar;

• Temmuz ayı için 25 baz puan sinyali “net bir şekilde” verildi (Piyasa fiyatlamasına paralel).
• Tahvil alım programı (QE) 1 Temmuz itibariyle sonlanıyor. Önemli olan nokta bilanço daralmasına başlamaya dair bir sinyal verilmedi. Tahvil portföyü vadesi geldikçe yeniden yatırıma dönüşecek.
• Eylül ayı için 25 baz puan artış sinyali de verildi. Veri bazlı olarak “orta vadeli” enflasyon beklentisi eğer Eylül ayı tahminlerinde aynı kalırsa veya daha da kötüleşirse 25 baz puan artıştan fazlası da yapılabilir.
• Eylül ayı sonrası da faiz artışı sürecine “kademeli bir şekilde” devam edeceğini belirtiyor.
• Büyümede yılın ikinci yarısı, istihdam piyasasındaki “görece” güçlü seyir nedeniyle, tüketim bazlı bir toparlanma bekleniyor.
• Ekonomik beklentiler tarafına geçersek;
  • Büyüme: 2.8% (2022), 2.1% (2023) ve 2.1% (2024)
  • Enflasyon: 6.8% (2022), 3.5% (2023) ve 2.1% (2024)
  • Çekirdek enflasyon: 3.3% (2022), 2.8% (2023) ve 2.3 (2024)
• Orta vadeli enflasyon görünümden kasıt 2024 beklentileri. Çekirdeğin normalde manşetin üstünde olmasını beklemezsiniz. Demek ki enerji ve gıda fiyatlarındaki yüksek seyrin önümüzdeki yıllarda kayda değer bir şekilde terse dönmesini bekliyorlar. Diğer taraftan, kısa vadeli enflasyon risklerinin yukarı yönlü olduğu belirtiliyor.
• 2022 yılı için büyüme beklentisi bu hafta ekonomik beklentilerini paylaşan Dünya Bankası ve OECD’nin üstünde.
• Finansal koşulların sıkılaşmaya başladığı (Avrupa tahvil piyasası getirilerinin yükselmesi nedeniyle) ve finansmana ulaşmada risklerin arttığı belirtiliyor. Bu noktada Avrupa ülkeleri arasındaki “ayrışma riskinin” basın toplantısında üstünde çok duruldu. İtalya-Almanya 10 yıllık getiri farkı da Mayıs 2020’den beri en yüksek seviyeye ulaştı. EURUSD’de 1.0770’den tekrardan 1.07 seviyesine geri dönüş özünde ülkeler arası tahvil getiri makasının açılması nedeniyle gerçekleşti.
• Genel olarak “şahin bir açıklama” diyebiliriz. Eylül ayında 25 baz puandan fazla bir artış yapılabileceğine vurgu ve 2022 büyüme beklentisinde yılın ikinci yarısı toparlama olacağına değinme sıkılaşma adına AMB’ye alan yaratıyor. Diğer tarafta tahvil getiri farkları ile “ülkeler arası ayrışma riskleri” ve bilanço azalım sürecine (QT) ne zaman başlayacağını belirtmemesi EUR’yu bugün çok daha şahin olabilecek bir fiyatlamadan kurtardı.
• Kararın özünde şahin olduğu Avrupa borsalarından daha iyi anlaşılıyor. Karar sonrası satışlar arttı (İtalya-Almanya getiri makasının açılması burada da rol oynuyor).
• EURUSD’de ABD seansında 1.0730 üstü bir kapanış olursa kısa vade de yukarı yönlü hareket devam eder. Diğer türlü 1.0630 desteğini takip edeceğiz.
• AMB toplantısı geride kaldığına göre gözler yarın açıklanacak ABD Mayıs ayı TÜFE verisinde olacak.

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.