ABD Q2'22 Büyüme verisi

28.07.2022 04:47

ABD ekonomisi ikinci çeyrekte reel bazda 0.9% daralarak üst üste iki çeyrek negatif büyüme ile “teknik resesyona” girmiş oldu. Teknik resesyonda olması gerçekten bir resesyonda olduğu anlamanı 100% gelmiyor. ABD ekonomisinde iş döngüsünde ne noktada olduğunu açıklayan resmi kurum (NEBR) “gerçek resesyonda” büyüme dışında bir çok farklı değişkene de bakıyor (https://www.nber.org/research/business-cycle-dating). Büyüme verisi dışında baktığı değişkenler arasında tarım dışı istihdam, kişisel gelirler, perakende satışlar, endüstriyel üretim verileri gibi kalemlerde var. En kritik nokta ise NEBR’ın resesyon tanınma dair “fix” bir tanımlaması yok. Kısacası, ABD ekonomisinin “gerçek” anlamda resesyonda olup olmadığını önümüzdeki aylarda NEBR tarafından alacağız.

 

Paylaştığım link’ten yukarıda açıkladığım kısım:

• Son 20 yılda “gerçek resesyon” tanımında en çok öne çıkan (ağırlığa sahip) iki veri kişisel gelirler ve tarım dışı istihdam.

 

 

Teknik resesyonda olunması ise Fed’in frene basma olasılıklarını Eylül ayı için arttıracaktır. Frene basma: 75 baz puandan az bir faiz artışı. Dün Fed sonrası 50 baz puan fiyatlandı (Endeksler ralli yaptı. Tahvil faizleri düştü ve altın yükseldi). 27 Eylül toplantısına kadar iki tane TÜFE verisi (İlki 10 Ağustos) ve iki tane TDİ verisi var. TDİ verisini artık piyasadaki risk algısı açısından “kötü veri, iyi fiyatlama” olarak yorumluyorum. Eğer TÜFE verilerinde bu sene görmeye hiç alışık olmadığımız “beklenti altı” rakamlar alırsak (Tek iyi gelişme Mart ayından beri çekirdek TÜFE’nin yıllık bazda artış hızının düşüyor olması. Ancak, orada da daha fazla düşüşe ihtiyaç var) bir ihtimal 25 baz puan bile gündeme gelebilir (Ağustos ayında Jackson Hole toplantısı bu mesaj için Powell’a fırsat verir). Önümüzdeki günlerde/haftalarda piyasa fiyatlamalarında takip çerçevem bu olacak.

 

ABD ikinci çeyrek büyüme verisi detayları:

• Kişisel harcamalarda da 1.8%’den 1%’e düşüş var.

 

Teknik resesyon sonrası piyasa fiyatlamalarına dair beklentilerim;

• S&P 500’de frene basma olasılığı artan Fed nedenli 4.090 hedefimi koruyorum.
• Altın net pozitif. 1.770 direncini takip ediyorum.
• ABD 2 yıllık getirileri sert geriledi (Fed öncesi belirttiğimiz strateji iyi bir şekilde çalıştı). 10 yıllık getirilerde de 2.55-2.60% aralığına kadar gerilemenin devamını bekliyorum.
• 10 yıllık reel getirilerde düşüş beklentime paralel Bitcoin’de kademeli 27-28k hedefi devam.
• Petrol negatif. WTI için 99-100 arasının short fırsatı olduğunu belirtmiştim. Tekrardan 200 gho seviyesine dönüş (94.5) bekliyorum.

 

Biden-Xi görüşmesi bugün gerçekleşiyor. Gümrük vergisi indirimi haberi bekliyorum (SPX pozitif). Seans sonrası Apple ve Amazon bilançoları var. Sabah paylaştığım notlarımda Apple pozitif olduğumu belirtmiştim Link . Dün Qualcomm’un açıkladığı bilançoda “akıllı telefon” iş kolu beklenti üstü geldi. Bu durum beklenti üstü bir iPhone satış çeyreği olasılığını arttırıyor.

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.