S&P 500 & Resesyonlar, mavi dalga ve USDJPY

29.07.2022 11:51

Dün ABD ekonomisi “teknik resesyona” girdi. Gerçek resesyon vs. teknik resesyon tartışmaları önümüzdeki günlerde daha fazla karşımıza çıkacak. Q2’22 ABD büyümesi sonrası analizimiz: Link

 

Büyüme verisinden sonra Fed’in Eylül ayında frene basma olasılıkları arttığı için S&P 500 günü 1.2% primle sonlandırdı. Seans sonrası Apple ve Amazon bilançolarının “korkulan kadar” kötü olmamasıyla vadeli piyasada 4.090 hedefimize ulaştık. Bilançolarda olumlu tarafta öne çıkan noktalar;

• Apple iPhone satışları 2.8% büyüme gösterdi. Beklenti 2.5% daralmaydı. Hisse seans sonrası 3% primli. Bugün de 200 gho üstü kapanış yapma olasılığı arttı.
• Amazon tarafında “bulut sistemler/AWS” ve “üçüncü parti e-ticaret satışları” beklenti üstü. Amazon içinde bulunduğumuz çeyrek için de $125-130 milyar aralığında ciro öngördü (Beklenti üstü). Bulut sistemler tarafında olumlu açıklama dün paylaştığımız Salesforce işlem fikri için de olumlu bir gelişme Link

 

Haber akışları, fiyatlamalar ve beklentilerimize dair kapsamlı podcast yayınımız: Link

• Bugünkü ekonomik veriler ve fiyatlama dinamiklerine dair görüşlerimizde podcast’te mevcut.

 

Gerçek vs. teknik resesyon tartışmaları bir köşede dursun her duruma hazırlıklı olmak adına gerçek resesyon zamanlarında S&P yıllık bazda nasıl performans etmiş? Resesyon sonrası yıl nasıl performans göstermiş?

 

Bu sorulara cevap verecek tablo:

 

Bu hafta açıklanan FAAMG bilançolarında tek fire Meta (Facebook) tarafında geldi. Açıklanacak enflasyon bazlı verilerde ABD tarafında gol yenmezse “risk algısı pozitif” fiyatlamalara devam. S&P 500’de 4.090 üstü kapanış sırasıyla 4.125 ve 4.200 seviyelerini gündeme getirebilir. Ocak zirvesinden Haziran dibinin 50% düzeltmesi 4.200 seviyesinde.

 

Biden yönetimi Kasım ayında gerçekleşecek ara seçimler öncesi çok aktif (Konuyu podcast’te kapsamlı işlediğim için aşağıda özet geçiyorum).

• ABD’de çip üretimini ve  AR-Ge’yi destekleyen paket ($280 milyar) hem senato hem de kongreden geçti. Yarı iletkenler pozitif bir gelişme. Bu alanda beğendiğim hisse Nvidia.
• Biden-Xi telekonferansı dün yaklaşık iki buçuk saat sürdü. Tayvan’nın durumu dışında gümrük vergileri indirimi konusu önemli. İki lider yüz yüze görüşme kararı aldı. Önemli açıklamalar Zoom üzerinden maalesef hala gelmiyor.
• Yeşil enerji dönüşümüyle ilgili +$360 milyar paket tekrardan gündemde. Paketin CBO (Bi-partizan bütçe ofisi) tarafından değerlendirilip finansal projeksiyonlarının (Enflasyon tarafı da önemli) paylaşılması bekleniyor. Yeşil enerji hisseleri için kısa vade de olumlu bir durum (Dün bu tarafta da iyi yükselişler yaşandı) orta vadeli gidişat için CBO raporunu almamız ve değerlendirmemiz lazım.

 

Özetle, “mavi dalga” ara seçimler öncesi masaya yumruğu vuruyor. Bu durumda hisse piyasaları üzerinde olumlu etki yaratıyor. Ancak, birden bire hızlanan bu paket süreçleri Kasım ayında ara seçimlerde GOP’nin (Cumhuriyetçiler) olumlu bir sonuç ile ayrılacağı (Yüksek enflasyon nedenli) korkularından dolayı da olabilir. Bu durumda tabii ki gözler 2024 seçiminde GOP adayının kim olabileceğine çevrilir. Trump’ın sosyal medya şirketi “Truth Social” iyi performans gösterebilir.

 

Yeşil enerji paketinin Tesla (elektrikli araç üreticileri) ve güneş enerjisi hisselerine kısa vadeli olumlu yansıyor. CBO raporu sonrası orta vadeyi daha iyi anlayacağız.

 

S&P 500 ve piyasanın Haziran dibinden sonra +10% yükselmesi tekrardan halka arz piyasasının yılın ikinci yarısında canlanmasına neden olabilir. Gıda taşıması yapan ABD’li “Instacard” yılın son çeyreğinde arzını gerçekleşebileceğini belirtiyor. Eğer arz tarafı tekrardan canlanırsa özellikle nükleer enerji tarafında “geç aşama finansman evresinde” olan start-up’ları takip etmek yararlı olacaktır.  Nükleer füzyon konusu hakkında Bessemer Venture Partners’ın makalesi: Investing in a world powered by nuclear fission · Bessemer Venture Partners (bvp.com)

 

Bugün ABD tarafında en önemli veri “employment cost index” bu verinin 1.4% veya altında gelmesi risk algısının devamı için önemli. Avrupa tarafında enflasyon ve büyüme verileri var. Dolar endeksinde güç kaybının devamını beklediğim için EURUSD’de yükseliş (1.0270 ve 1.0350) ve USDJPY’de düşüşün devamını (130 desteğine doğru) bekliyorum.

 

USDJPY uzun zamandan sonra 50 gho altında. Japonya’da beklenti üstü enflasyon “verim eğrisi kontrolünde” daha üst seviyelerin gerekliliğini öne çıkarıyor. Aşırı gevşek para politikasında tek devam eden MB BoJ. Tarih bir noktada ABD’yi (Fed) takip etme gerektirdiğini gösteriyor. Etmediği tek seferde Nikkie endeksinde balon oldu ve Japonya deflasyon sürecine girdi. Aynı hatayı bir kez daha yapmayacaktır. USDJPY yükselişinde sona geldik/tavan oldu yorumu gerçekçi hale yavaş yavaş dönüşüyor.

 

Global piyasalar adına oldukça yoğun bir haftayı bir çok varlık sınıfında hedeflerimize gelerek (ya da çok yakın seviyede) sonlandırıyoruz. Bugün tek tek hepsini tekrarlamayacağım. Global piyasalara dair temel analiz paylaşımlarımızın hepsine https://www.tradeall.com/temel-analiz.aspx buradan ulaşabilirsiniz. 

 

Şimdiden iyi hafta sonları

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.