Global Piyasalar Notları_23.08.2022

23.08.2022 11:05

Dün gene global piyasaların nabzı Avrupa enerji maliyetleri tarafından geldi. Avrupa doğalgaz fiyatları 13% yükselirken Ağustos ayında toplam yükseliş 44% seviyesine ulaştı. Enerji maliyetlerinin artması EUR üzerinde baskı oluştururken USD tarafında da Cuma günü yapılması planlanan Powell’ın Jackson Hole’da konuşması rol oynuyor. Eylül ayı faiz artışı olasılıklarına baktığımızda 75 baz puan dün 50%’den bugün 70% seviyesine yükseldi. Bu durumun altında yatan mantık iki adet 75 baz puan artış sonrası kontrol altına alınmaya başlanan uzun vadeli enflasyon beklentilerinde “geçici enflasyon tanımı” gibi bir hatayı “erken frene basarak” ikinci defa yapmamak. Bu görüşe çok katılmıyorum. Fed veri bazlı ilerliyor ve JH toplantısı sonrası bir defa daha TDİ ve TÜFE verilerini alacağız. Powell iki olasılığı da masada tutacaktır. Kararını ise TDİ ve TÜFE verilerinin nasıl geleceği şekillendirecektir.

 

EURUSD’de 1.00 seviyesinin tekrar altındayız. 0.9950 desteği de bu sefer kırılmış oldu. Avrupa enerji krizinin derinleşmeye devam etmesi ve TDİ/TÜFE verilerinde Fed’i frene basmaya itecek detayların olmaması durumunda satışların artmasıyla 0.95-0.9750 bandı önemli bir destek bölgesi olarak takip edilecektir. Veri bazlı ilerleneceği için satışlar “kesin” devam edecek dememiz gerçekçi olmaz. Ancak, Avrupa doğalgaz fiyatları yükselirken ve 75 baz puan olasılıkları 50%’nin üzerindeyken aşağı yönlü risklerin daha çok arttığı aşikar. Bugün Avrupa PMI verilerinde bileşik endekste daralmanın devamı hem EUR hem de endeksler açısından negatif olur.

 

Bugün paylaştığım podcast: Parite Tekrar 1.00'in Altında

 

ABD TÜFE ve enflasyon beklentileri grafiği:

 

Dolar endeksinde tekrardan 109 seviyesinin üzerindeyiz. Temmuz ayı zirvesinin üzerine çıkma (ve kapanış yapma) durumunda “gelişmekte olan” piyasalar üzerinde ters ilişki nedenli negatif etkisi artar.

 

Dolar endeksi günlük grafik:

 

Bugün Avrupa Ağustos ayı PMI verileri sonrası Avrupa öncülüğünde endeks satışları artabilir. S&P 500’de kısa vade de 4.090 desteğini takip ediyorum. Bu seviyeye kadar gerilemenin devamını bekliyorum. Dün SPX son iki ayın en kötü günlük performansını gösterdi (-2.1%). JH toplantısına kadar kısa vade de toparlanma olasılığı “şimdilik” zor görünüyor (Nvidia, Snowflake ve Dollar Tree gibi bilançolar eğer olumlu katkı yaparsa 4.090’dan tekrardan bir yükseliş JH öncesi gelir).

 

Avrupa bileşik PMI endeksi grafiği:

• Temmuz ayında Mart 2021’den beri ilk defa daralma bölgesinde açıklanmıştı. Bugünkü veride daralmanın artışını (49.9’dan 49’a gerilemesi) bekleniyor.

 

Petrol tarafını Podcast’te kapsamlı değerlendirdim. Özetle, yükselişlerin satış fırsatı olduğu görüşümü koruyorum. Brent petrolün 92 usd desteğini tekrardan test edeceğini “talep bazlı riskler” ve olası İran anlaşması nedenli bekliyorum.

 

Altın ve gümüş için düşüşleri al düşüncemde değişiklik yok. Altın için “gerçek resesyon” riskleri ve gümüş için “yeşil enerji dönüşümü” orta/uzun vade de oldukça pozitif. Merak edenler için altın ve gümüşün gerçek resesyon zamanlarında performansları aşağıda (Unutulmaması gerek durum gümüş adına daha önceki resesyonlarda “yeşil enerji” teması yoktu)

 

Hisse bazlı PDD tarafında oldukça olumlu haber akışı var (Çin tarafından gelen haber akışları da destek oluyor. Evet tahmin ettiğiniz gibi 26 dakikalık podcastin içinde varJ). PDD K.Amerika’ya açılıyor. Bu yeni bir hikaye ve 29 Ağustos tarihinde açıklayacağı bilançosu öncesi hissede dün 5%’lik bir artışa neden oldu. $54-$55 bandına kadar yükselişin devamını bekliyorum.

 

PDD günlük grafik:

 

Son olarak, merak edenler için Avrupa’da Rusya’dan gelen doğalgaz bağımlılığı grafiği de aşağıda:

• Fransa’nın daha az bağımlı olma sebebi nükleer enerji santralleri. URA dün 0.5% düşerken S&P 500 2.1% düşüş yaşadı. Enerji çeşitliliği ülkeler için Rusya-Ukrayna savaşı sonrası hayati öneme sahip.

 

 

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.