Petrolde kısa vadeli tepki alımı?

07.12.2022 11:13

Kasım ayının ilk haftasından itibaren Brent petrol yaklaşık 20% ekside. Dün $80 altında bir kapanış yaptık ve nerdeyse sene başından beri yaşanan bütün primini yılın ikinci yarısı “talep bazlı riskler nedenli” geri vermiş oldu. ABD’li petrol/enerji şirketlerine dair parada olmayan put opsiyonu alım düşüncemiz de paraya geçerek iyi çalıştı. Kısa vadede bir tepki alımı petrol fiyatlarında artık yaşanabilir. Bunun nedenleri;

• ABD stratejik rezervlerin “WTI fiyatı $72-76 aralığından” yavaş yavaş tekrardan yerine koyulmaya başlanabileceği haberleri
• Dün gece açıklanan API stoklarının bugün açıklanacak resmi petrol stokları verisi için ham petrol tarafında “stok gerilemesinin” devam edeceğine işaret etmesi
• Teknik açıdan Brent petrolde RSI’ın 30 sınırına gelmesi (Aşırı satım bölgesine giriyor gibi)

Kısa vadeli tepki alımına pozisyonlanmak adına aktif vade WTI kontratı (CLF3) üzerine yazılı “put opsiyonu” kontratında $72 kullanım fiyatında satış yapıp prim toplanabilir (Mevcutta kontrat $1.5 fiyatta. Vadesi 8 gün). Eğer tepki alımlarının daha uzun süreceğine, $72’ın taban nokta olabileceğine, inanıyorsanız CLG3 kontratı üzerine yazılı 41 gün vadeli put opsiyonunda $3.67 fiyattan satış yapabilirsiniz. Opsiyon vadesi sonunda vadeli kontrat fiyatı kullanım fiyatının üzerinde olursa put opsiyonlarından aldığınız primin hepsi sizin (Gerçekleşirse kahve ısmarlamanıza gerek yokJ). Neden WTI yazdım da Brent’i yazmadım? WTI vadeli kontratları ve opsiyonları daha hacimli. Ayrıca stratejik rezerv düşüncesinin ilk etki noktası WTI olacak.

 

S&P 500’de son dört işlem seansında satış yedik. Powell’ın geçen hafta yaptığı konuşma sonrası yaşanan primin hepsi geri verildi. Endeks 200-100 gho arası (4040-3930) işlemlerine devam ediyor. Cuma günü açıklanacak Kasım ayı ÜFE verisi 100 gho desteğinin çalışmaya devam etmesi ve tekrardan 200 gho’ya doğru bir yükseliş adına önemli. Yıllık bazda çekirdek ÜFE’de 5.9% medyan artış beklentisi var. 5.9% ve/veya altı bir rakam S&P 500’e tekrardan talebi arttırır. Diğer türlü maalesef 100 gho altında destek bölgesi 3.820-3.850 bölgesi. Ben olumlu tarafta durmaya devam ediyorum. Nedenlerim;

• Bütün haber akışlarına ve Powell priminin geri verilmesine rağmen 2023 tavan faiz fiyatlaması hala 5% civarında. Dolayısıyla Powell’ın konuşması sonrası yaşanan primlerin tamamının verilmesini politika faizi fiyatlaması desteklemiyor.
• ABD 10 yıllık getirileri 3.5%’de işlemlere devam ediyor. Dolar endeksinde de 200 gho altında işlemler geçiyor.
• 2023 şirket karlarında aşağı revizyon riski var ancak 2022’nin bütün çalkantılarına rağmen S&P 500 bu seneyi 5%’a yakın bir HBK büyümesi ile sonlandırıyor.
• Bu sene yaşadığımız S&P 500 satışlarının ana nedeni HBK daralması değil. Yüksek enflasyon nedenli çarpan daralması. Eğer enflasyon riskleri istihdam piyasası riskleri ile 2023’de yer değiştirip Fed’in faiz artışı sürecini etkilerse (İlk tepki piyasa pozitif olur. Uzun vadeli etki işsizlik oranının ne noktaya kadar yükseleceğine bağlı) çarpan daralması sürecinde de bir miktar rahatlama periyoduna gireriz.
• 2015-2018 sıkılaşma sürecinde 2017’de gelen uzun süreli duraksama “finansal koşullara pozitif yansımıştı”. Benzer bir durum içinde bulunduğumuz sıkılaşma döneminde “tavan faize” yakınız açıklamasını aldığımızda da yaşanabilir.
• Kilit nokta: Volcker dönemiyle Powell dönemi karşılaştırması çok yapılıyor. Bu tartışmalarda gözden kaçırılan nokta “bilanço yapısı”. Volcker hem bilanço büyüklüğü azalımı hem de faiz artışı yapmadı. Faiz artışı yaptıJ Powell ikisini beraber yönetiyor ve gelecek sene H1’de TÜFE tarafında baz etkisi lehine işleyecek (Petrol nedenli). 2-10 yıllık tahvil faizi makasına bilanço etkisini de eklersek Volcker döneminden daha eksi bir noktada olabiliriz. Bu durumun kısa sonucu: ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde 4.30% bu döngünün tavan noktası bile olmuş olabilir.

 

Yukarıdaki noktaların özeti: Ayı piyasası rallisi daha bitmedi. ÜFE ve TÜFE en büyük risk faktörleri. Risk algısı pozitif bir ÜFE Cuma günü gelirse 3.930 seviyesinden tekrardan 4.040’a doğru bir yükseliş yaşayabiliriz.

 

Bugün paylaştığım podcast’te diğer öne çıkan haber akışlarını ve ekonomik verileri bulabilirsiniz. TSM’in ABD yatırımlarını artırması oldukça önemli. ABD’li yatırımcıların TSM iştahı önümüzdeki dönemde daha çok artabilirJ

https://open.spotify.com/episode/0lOibUCmVYD6SPCR3CLqeF?si=cemOlhhgQ9eNZPRkt3VXkg

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.