Çin 0 kovid politikasını gevşetiyor

27.12.2022 11:12

Çin tarafından önce vaka sayılarının açıklanmasının bırakılacağı sonra da Ocak ayı ile Çin’e yapılan uçuşlarda karantina sürecinin kalkacağı haberleri Asya piyasaları başlıca global risk algısını yükseltiyor.

• 21 Aralık tarihli güncellediğim global varlık getirileri tablosunda MSCI Çin endeksi 25%’lik kaybı ile 2022’de en kötü üçüncü sırada olan isim.
• Çin tarafında hem konut sektörüne dair atılan kredi/borç çevirme adımları hem de 0 kovid politikasını gevşetme hamleleri Xi’nin üçüncü dönemi başlangıcında “savunma” taraflı odağın şimdilik daha çok “büyüme bazlı” adımlar ile yer değiştirdiği kabaca söylenebilir.

Tayvan tarafındaki gelişmeleri de özetlediğim podcast: Link

 

• S&P 500 vadelisi 0.6% artıda yeni haftanın ilk işlem gününe giriyor (Bugün ABD borsaları açık. İngiltere, Avusturalya ve Kanada kapalı). Santa rallisi periyodunda 3.920’e kadar görece düşük hacimle yükseliş yaşanabilir. Endekste 200 gho üstü işlem gören hisse oranı 52%.

 

Kurumlar 2023’e dair S&P 500 hedeflerini paylaşırken Marketwatch’un paylaştığı özet tabloda ortalama hedef seviyesi 4.031 (Haber linki: S&P 500 Targets ). Kurumlar arası ayrışmalar ise dikkat çekici boyutta. Bu ayrışmanın nedenleri;

• Resesyon riskleri ve bu durumun 2023 şirket karları üzerinde etkisi/belirsizliği.
• Enflasyonun ne noktaya ne kadar hızda düşeceğini ön görmekte zorluluk.
• Fed’in para politikasında 2023 içinde pivot yapıp yapmayacağı belirsizliği.

 

S&P 500 için 2023 hedefleri:

 

2023 yıl sonunu tahmin etmek hiç kolay değil (4.500-3.400 arası tahmin bandı yukarıdaJ). Ancak, Fed tarafından ilk çeyrekte “tavan politika faizine yakınız” açıklaması gelirse (Geleceğini düşünüyorum) Q1’23 için olumlu geçecek demek son zamanlarda Çin tarafından gelen haber akışları ile beraber düşünüldüğünde mantıklı bir yorum olur. Santa rallisi ile 100 gho üstünde bir kapanış yapabilirsek yılın ilk ayında tekrardan 200 gho (4.016) direnci test edilir.

 

Bu sene global piyasalarda endeksler oldukça kötü performans gösterdi. Tarihi boyutta yaşanan “senkronize sıkılaşma” ana neden (2022’de 265’in üzerinde faiz artışı yapıldı. Küresel çapta sadece 15 faiz indirimi var).

 

S&P 500’de iki yıl üst üste eksi kapanış nadir yaşanılan bir durum. Olduğu zamanlar ise hiç iç açıcı günler değil…

• SPX’de iki yıl üst üste eksi kapanış içeren yıllar: 1929-1932, 1939-1941, 1973-1974 & 2000-2002

 

Fed ile piyasa arasında 2023 politika faizi beklentisi fiyatlaması farkına bu açıdan da bakmak lazım.

 

Fonların vadeli piyasa pozisyonlanmaları tablosu 13-20 Aralık haftasında aşağıda;

• Yen net kısa pozisyonlanmalarda ciddi azalış var. Carry trade’lerde Yen’i kullanma 2023’de azalacak gibi.
• Değerli metallerde uzun bacaklar artarken kısalar azalıyor. Altın için spot fiyatlamada ilk hedefim 1.840. Geçen hafta paylaştığım 1700 ve aşağısı kullanım fiyatlı put opsiyon satışları (26 Ocak vadeli) iyi çalışıyor.

 

Çin haberleri ile petrol fiyatları yükseldi. WTI 81-81.5 aralığına tekrardan dönmesi durumunda 84.5-85 Ocak sonu call satmayı planlıyorum. EUR, Carmax, Zoom ve Coinbase’e dair düşüncelerimi de podcast’te paylaştım.

 

Bugün düşük hacimli olumlu geçecek bir ABD piyasası göreceğimizi düşünüyorum.

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.