Almanya & Avrupa PMI verileri

23.08.2023 11:57

Bugün itibariyle global çapta Ağustos ayına dair PMI verilerini almaya başladık. Temmuz ayı PMI verileri üçüncü çeyreğe çok iyi bir başlangıç “genel” itibariyle sunmamıştı. Ancak, “şimdilik” üçüncü çeyrekte büyüme tarafında ABD daha olumlu tarafta ayrışıyor gibi. Atlanta Fed’in Q3 büyüme tahmini: https://www.atlantafed.org/cqer/research/gdpnow

 

• Almaya Ağustos ayı imalat PMI verisi 39.1 ile geçen aya göre yükseliş yaşasa da son 14 aydır “aralıksız” daralma bölgesinde. Stokların azaltılması ve yatırım iştahının azlığı “yeni siparişler” kaleminde Mayıs 2020’den beri en sert geri çekilmeye neden oldu.
• Ağustos ayında Almanya bileşik PMI endeksi 44.7 ile son üç senenin en düşük rakamı.

Yorum: Kredi standartlarına dair AMB’nin paylaştığı son raporda “talep” tarafında ciddi boyutta bir geri çekilme olduğu “Avrupa” genelinde biliniyordu. Almanya verisi bu detayı yansıtıyor…

 

• Avrupa bileşik PMI endeksi de Ağustos ayında 47 ile hem beklentilerin (48.5) hem de Temmuz ayının (48.6) aşağısında. Özel sektör aktivitesinde önemli ölçüde geri çekilme var. İmalat tarafı (Manufacturing output ) son 11 yılın en sert ikinci düşüşünü göstermiş durumda.

 

Bu veriler sonrası iki fiyatlama önemli.

1. AMB’nin Eylül ayı faiz artışı beklentisi %55 seviyesinden %38’e geriledi. Hala Fed’e göre çok daha fazla olasılık içeriyor. Ancak günlük fiyatlamalarda EURUSD 1.087’i rakamlardan hızlı bir şekilde 1.082’ye geriledi. Yorum: 1.0790-1.08 destek bölgesi. Bugün ABD seansında alacağımız ABD PMI verilerinde de gerileme görülürse bu destek bölgesi korunur.
2. Global bazda tahvil getirileri düşüş gösterdi. ABD 10 yıllıklarında dün belirttiğim %4.20-%4.25 aralığına doğru hareket yaşanırken Avrupa tarafında 10 yıllık tahvillerde 10 baz puanın üzerinde gerileme var.

 

• İngiltere tarafında da PMI veri seti iyi değil. Bileşik PMI tekrardan daralma bölgesine geçti. GBPUSD’de spot piyasada 1.27 seviyesinin altında. İlk destek seviyesi 1.2640

 

Yorum: Jackson Hole toplantısı öncesi aldığımız bu veriler “senkronize” sinyaller açısından önemli. Kredi standartlarında yaşanan sıkılaşmalar “durma periyoduna” dair detayları “olası yeni faiz artışlarına” kıyasla daha çok öne çıkaracaktır. Şahsi düşüncem hala Fed’in başka bir artış 2023 sonuna kadar yapmayacağı ve AMB’nin bir artış daha yapıp “durma periyoduna” geçeceği yönünde. Tarihsel olarak durma periyotlarında;

• Endekslerin ve altının iyi performans gösterdiğini biliyoruz. Dolar endeksi bugün güçlenirken altının spot piyasada 1.900’ün üzerinde kalmaya devam etmesi rastlantı değil.

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.