Net likidite endeksi & Vadeli kontratlarda fon pozisyonları

11.09.2023 12:15

Geçtiğimiz hafta*:

• Fed’in bilanço büyüklüğü $19.9 milyar azaldı. Toplam varlıkların miktarı $8.10T. https://fred.stlouisfed.org/series/WALCL .
• Hazine nakit hesabı (TGA) $19.1 milyar azaldı.  Toplam büyüklük $481.5 milyar. https://fred.stlouisfed.org/series/WTREGEN
• Ters repo miktarı $48.6 milyar azaldı. Toplam büyüklük $1.52T. https://fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYD

*Bilanço ve TGA 6 Eylül ve ters repo 8 Eylül verisi baz alınarak hesaplanmıştır.

 “Net likidite” endeksi $47.8 milyar arttı. Yorum: Ters repo miktarında ve TGA hesabında yaşanan azalma “net likiditeye” olumlu yansıyor. Endeksler ve değerli metaller için olumlu. Dolar endeksi açısından olumsuz.  

Net likidite endeksi ve S&P 500:

• Mavi çizgi net likidite endeksi, turuncu çizgi S&P 500
• Net likidite endeksi = Fed bilanço büyüklüğü – (TGA + Ters repo)

 

Hammadde fiyatlarında değişimler:

• Üçüncü çeyrekte enerji grubu %16 primli. Brent ve WTI içinde bulunduğumuz çeyrekte sırasıyla %23.5 ve %21 artış gösteriyor. Yorum: Petrol fiyatlarında olumlu haberlerin fiyatlanmasının gerçekleştiği düşüncem ile paralel bir durum.
• İçinde bulunduğumuz çeyrekte şeker fiyatları da %15 primli. Kahve ise %9 eksi. Yorum: Kahve tarafında tepki alışı düşüncemi içeren işlem fikri sonrası Aralık vade kontrat $1.52’dan $1.57’ye yükseldi. 50 gho direncinden tekrardan satış baskısı ile karşılaştı. Yükselişte short put’larımı kapamıştım. Mevcut fiyat $1.48. Tekrardan $1.40-$1.42 kullanım fiyatlarında yakın vadeli short put pozisyonlarını değerlendiriyorum.
• Değerli metaller Eylül ayında gerileme gösterse de spot piyasada altın 200 gho desteğini ($1.919) ve gümüş 50 haftalık ortalama desteğini ($22.98) korumaya devam ediyor. Yorum: Geçen hafta paylaştığım gümüş işlem fikri sonrası açtığım pozisyonları tutmaya devam ediyorum. Gümüş bugün %1 primli.

Kaldıraçlı fonların vadeli kontratlarda 29 Ağustos – 5 Eylül aralığında gerçekleştirdiği pozisyon değişimleri tablosu aşağıdadır (Veri Cuma günleri açıklanıyor).

• WTI net uzun pozisyon miktarı son bir yılın en yükseğinde. Yorum: Kısa vadede ‘kar satışı’ beklentimi destekliyor.
• Altın net uzun pozisyonlanma %28 artmış. Özellikle kısa bacakta 11.5k kontratın kapatılması dikkat çekici. Gümüş net uzun pozisyonlanma %19 azalmış. Gümüşte net uzun pozisyonlanma son bir yılın en yüksek net uzun pozisyonlanmanın %45’i. Yorum: Gümüş tarafında gelecek haftaki paylaşımda net uzun pozisyonlanmanın artmasını bekliyorum.
• Tahıl koridoru anlaşmasının devam etmemesi tarımsallara ‘fiyatlama’ açısından olumlu yansımadı (Olumlu yansıması beklenmiş olsa da global çapta bu sene rekolteler iyi). Geçen haftada buğday, mısır ve soya grubunda net pozisyonlanmada kayda değer bir ‘fiyatlamada’ yukarı yönlü sinyal oluşturacak gelişme yok.
• EUR net uzundan net kısa pozisyonlanmaya geçse de aşağı yönlü risklerin kısa vadede çok fazla olduğunu düşünmüyorum. Bu hafta AMB toplantısı önemli. EUR için büyüme yönlü riskler taban mı yapacak yoksa aşağı yönlü artmaya mı devam edecek? Bu sorunun cevabına göre fiyatlama dinamiği orta vade için belirlenecek.

 

Altın BYF’leri üst üste 15 hafta net çıkış yaşadı. BYF’lerin toplam miktarı Mart 2020 seviyelerine gerilerken spot piyasada 200 gho desteği korunuyor. Yorum: BYF’ler bir noktada tekrardan alım yönüne geçecek. Bu ana kadar önemli desteklerin korunuyor olması ise fiyatlamalarda yukarı yönlü potansiyelin olduğuna dair önemli bir işaret.

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.