10 yıllıklar, IMF büyüme tahminleri ve PepsiCo

10.10.2023 02:47

Bugün YouTube yayınında bahsettiğim bir konuyu hızlıca paylaşıyorum.

• Aşağıda ABD 10 yıllık getirileri (siyah çizgi) ve Fed politika faizi grafiğini bulabilirsiniz. ABD 10 yıllıkları %5.5 seviyelerine kadar yükselebilir yorumlarının arkasında geçmiş dönemlerde politika faizine giden 10 yıllık getirileri grafiği de rol oynuyor. ‘higher for longer’ düşüncesini ‘ciddi olarak’ sorguluyorum. Aşağıdaki grafikte en büyük eksiklik ‘enflasyon beklentileri’ ve doğal olarak ‘reel getiriler’. Sıkılaşma
• dönemlerinde reel getiriler ‘nominal getirilere’ göre daha önemlidir.

 

• 10 yıllık reel getiriler (beyaz çizgi) ve politika faizi (mavi çizgi) grafiği yukarıdaki grafikten oldukça farklı. Mevcutta bulunan seviyeler, kredi koşulları/standartlarının daha da sıkılaşmasına neden. Dolayısıyla, bugün itibariyle spot piyasada yaşanan ‘nominal getiri’ düşüşünün devamı beni şaşırtmaz. ‘Higher for longer’ düşüncesinden önümüzdeki haftalar/aylarda uzaklaşmak ise hiç şaşırtmaz. Bu yorumuma en büyük risk faktörü bu hafta açıklanacak TÜFE/ÜFE. Yukarı yönlü sürpriz beklemiyorum.

 

 

• IMF’in bugün paylaştığı revize büyüme tahminleri aşağıda. Almanya ve Çin büyümelerinde aşağı revizyonlar dikkat çekici. Dünyanın geri kalanında büyüme riskleri artarken dolar endeksi sizce nereye kadar yükselebilir? Cevap: ABD’de yumuşak iniş olasılıkları azalmaya başlayıncaJ Reel getirilerde düşüşün devamı dolar endeksine de olumsuz yansıyacaktır. Sabah belirttiğim gibi, dolar endeksinde 104.5-105 aralığının kısa vadede görüleceğini düşünüyorum. Risk faktörü: TÜFE/ÜFE verilerinde yanılmazsam.
• Çin bugün yeni bir destek paketi hazırlığı içinde olduğunu belirtti. https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-10-10/china-weighs-new-stimulus-higher-deficit-to-meet-growth-target . Yeni paket hazırlığı büyüme hedefini yakalamak için.

 

• Fed’in Ocak 2024 sonuna kadar faiz artışı olasılıkları azalırken 2024’ün devamında faiz indirimi olasılıkları artıyor. Yumuşak inişe dair olumsuz yorumların artması bu fiyatlama gidişatı ile çok olası…

 

• PepsiCo bugün açıkladığı bilançosunda beklentimize paralel piyasa beklentilerin üzerinde rakamlara sahip.
• $2.15 hisse başı kar piyasa beklentisiyle kıyaslandığında $2.25 HBK açıkladı. Geçen sene aynı döneme kıyasla %14 büyüme içeriyor.
• Toplam ciro $23.45 milyar ile %6.7 büyümeye sahip. Organik ciro büyümesi %8.8
• Fiyatları üçüncü çeyrekte %11 arttırdı. Geçtiğimiz çeyrek %15’di.
• Şirket 2023 mali yılında organik ciro büyümesini %10 beklerken hisse başı kar beklentisinde yukarı revizyon yaptı.

 

Hisse seans öncesi fiyatlamalarda %2.4 primli. Analistlerin 12 aylık ortalama hedef fiyatı %20 getiri potansiyeli içeriyor.

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.