İşlem fikri: HP (HPQ)

10.01.2024 12:32

2023 yılında yapay zeka trendinin yarı iletkenler, veri merkezleri, bulut sistemler ve siber güvenlik işlerine olumlu yansıdığını gördük. 2024 yılında PC pazarı tarafında yapay zeka bazlı bir büyüme beklentisi piyasada oluşuyor. En son pandemi döneminde PC talebinin “uzaktan çalışma” nedenli yükseldiğini görmüştük. PC teslimatları 2022-2023 yıllarında yıllık bazda daralma gösterdikten sonra 2024’de tekrardan büyümeye geçeceği tahmin ediliyor. https://www.idc.com/promo/pcdforecast

• PC shipments are forecast to grow 3.4% year over year in 2024 reaching 260.3 million shipments.

 

 

• Microsoft’un 1994’den beri ilk defa klavyesini güncellemesi (Yapay zeka tuşu hayatımıza giriyor. Hayırlı olsunJ)
• “AI PC” dönemiyle ilgili PC üreticilerinin yeni ürünlerini 2024’de tanıtacak olması. In 2024, both Dell and HP plan to launch the first generation of what they’re calling “AI PCs” – PCs with artificial intelligence built into them. https://www.nasdaq.com/articles/why-ai-will-drive-major-pc-market-growth-next-year
• Windows 10’un artık Microsoft tarafından desteklenmeyecek olması nedenli 2024-2025 PC satışlarında “yenileme döngüsü” beklentileri https://learn.microsoft.com/en-us/lifecycle/announcements/windows-10-22h2-end-of-support-update

Pazar dinamiklerinde olumlu tarafta bulunanlar. PC piyasasına 2024’de en büyük risk ise global büyümede “aşağı yönlü” riskler. Daha detaylı olarak: Çin ve Avrupa…

 

• Q3’23 teslimatlarına baktığımızda HP’nin pazar payı %21.

 

• HPQ’nun sadece PC satışı yok. Aynı zamanda yazıcı işi de var. Bu taraf “tekrar eden” gelir oluşturma (Kartuş satışları)  ve PC pazarının “döngüsel” yapısına güzel bir hedge… Personal systems (PC’nin olduğu taraf) gelirlerin yaklaşık olarak üçte ikisi.
• HPQ’nun gelirlerinin yarıdan fazlasını dolar dışı satışlardan geliyor. Dolayısıyla dolar endeksinde yaşanan gerileme olumlu bile yorumlanabilir.
• Ciro ve faaliyet karı YoY büyümelerine baktığımızda 2024 şubat ve mayıs sonlarında açıklayacağı bilançolarda iyileşme beklentileri mevcut. Ciro büyümesinin 2024’de tekrardan pozitif bölgeye geçmesi hisse performansı adına olumlu yorumlanır.

 

 

• Değerleme çarpanlarına baktığımızda beklenen F/K ve FD/FAVÖK hissenin (HPQ) sektör ortalamalarına göre ucuz olduğunu gösteriyor.
• HPQ’nun temettü verimi %3.5 ile sektör ortalamasının üzerinde.

 

• 2020-2024 hisse grafiğine Intel ile beraber baktığımızda hareketler genel olarak paralel. Ancak, 2023’ün ikinci yarısından itibaren HPQ hisse performansı Intel’in gerisinde kalmış. Bu ayrışmanın HPQ hissesinde yükseliş ile kapanacağını düşünüyorum. Intel, gelirlerinin %10’dan fazlasını HP’den elde ediyor ve ciro önemi sırasında HP üçüncü konumda. Dolayısıyla, Intel tarafında beklentiler güçleniyor ve hisse olumlu tepki veriyorsa bu durum bir noktada HP’ye de yansımalı. Örneğin; Dell (Intel’in %19 ile ilk sırada bulunan müşterisi) bu hafta tarihi yüksek hisse fiyatına yükseldi.

 

 

HPQ günlük grafiğe baktığımızda

• 2022 mart ayından beri devam eden düşüş trendinin üzerinde bir kapanış eylül ayından beri devam eden yükselişi hızlandırır.
• $28-$29 bandı korunduğu sürece $32.9-$33 aralığını “trade amaçlı” hedefliyorum.
• Eğer 2024’e dair PC pazarı beklentileri ve yapay zeka etkisi daha da iyileşirse “yatırım amaçlı” orta/uzun vadede $36-$38 aralığına yükseliş yaşanabilir.
• Bugün seans açılışında HPQ’da alış planlıyorum.

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.