JAPONYALILAŞTIRDIKLARIMIZDAN MISINIZ? - EURO

13.08.2014 10:55

 

SEPPUKU MU, BÜYÜK RESTORASYONU MU?

ECB’nin hamleleri ile tescil edilen sorunlu ekonomik toparlanma yeni dinamiklerini de piyasalara dayatıyor tabii ki. Eylül’de beklenen 400 milyar euroluk TLTRO ve öncesinde 165 milyar sterilizasyonun Haziran toplantısında ECB tarafından sonlandırılmasıyla euro bulmak ucuzluyor. Son ZEW Endeksi verisinden sonra ve TÜFE’nin %1 altındaki seyri ile beraber de faizlerde Japonlaşma eğilimi sürüyor.

Aşağıda gösterge niteliğindeki Avrupa borçlanma oranı EONIA var. %0,01 ile euro fonlaması tarihi düşük seviyeye inmiş durumda. Dana önce faizlerin bu denli düştüğü vakalarda Alman tahvilleri güvenli liman talebi görürken periferide sert satışlar yaşardık ancak tabii durum şimdi farklı.

 

 

EURO

Yıl başından bu yana dolara karşı %2,8 gerileyen para birimi artık tam bir fonlama parasına evrilmiş durumda. Euro borçlanmak neredeyse bedava hale geliyor. Bu yüzden Mayıs ayında önerdiğimiz euro aleyhindeki trendin süreceğini düşünüyoruz. Diğer sebepleri ve neden euronun aşağı gitmesi gerektiği yönündeki argümanları şurada bulabilirsiniz http://tradeall.com/temel-analiz.aspx?id=862 . Euroyu GBP’ye karşı sattığımız pozisyon da benzer sebeplerle devam ediyor.

Net euro short pozisyonların 2012 seviyelerinde gezinmesi kısa vadeli bir euro tepkisine piyasayı savunmasız bıraksa da genel gidişatı değiştirecek bir gelişme görünmüyor. Jackson Hole’de Yellen tüm güvercin güçleri harekete geçirirse bu durumda 1,3450 ve 1,3520 seviyeleri mümkün olabilir ancak bunun anlamı satış için iyi seviyelerin tekrar geldiği şeklinde yorumlanmalı kanaatindeyiz.

 

 

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.