HASAR TESPİT

16.12.2014 02:57

Rusya’da gelişen olayların 2 günlük kronolojik sırası http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1341/rusya-merkez-bankasi  /  http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1343/ruble-sifirlarken-gorunum .

 

%9,3 primle açılan Ruble şimdi %17 aşağıda. Son seviye 77,2. Birilerinin hala ruble short’layacak likiditesi kalmış mıdır emin değilim. Burada sorun CBR’nin doğru yolu izlemiyor olması. Bir EM merkez bankası önce sözlü müadahel etmeli. Ardından küçük ve yetersiz adımlar atarak sinyaller yollamalı (hayatın doğal akışı adına). Piyasa speküle etmeye başlamalı ve ihityacı olanlar önden yüklemeli alımlar yapmalı. Ardından döviz satışları ve derken faiz artışı + müdahale ve FX likidite önlemleri gelmeli. CBR önce 90 milyar dolar sattı ve bunu yaparken de ileri dönük çok zayıf bir rehberlik sundu. Linki şurada http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1229/rusya---ya-tutmazsa .  31/10 tarihindeki bu yazıda riskleri görmek ve Rusya / Türkiye trade’sinin gerçek olmayacağını okumak önemli bence.

 

Şimdi Rusya’nın jeopolitik bir cevap vermesi ve güvence vermesi gerekiyor. Bu şekilde ilk adım yaptırımların sınırlı kalacağı yönünde algılanmalı ve ardından Batı’dan var olan yaptırımların sonlandırılabileceği yönünde imalar beklemeliyiz. Piyasa fiyatlaması artık fiyat kriterinden çıktı keza. Rusya’nın hala döviz satmayı denemiyor olması da sermaye kontrollerine hazırlık olarak okunabilir. Bu bir duyuru yapılmadan yurt içinde yerli spekülatörler için düşünülebilir ancak ülke şu an dolarizasyon ile karşı karşıya.

 

Şu aşamada Rusya bir fırsat değil. İlgili reserarch house’lerden temerrüde düşmesi muhtemel şirket listelerini görmemiz ve hasar tespit çalışmalarını görmemiz gerekiyor. Ülke 98’de moratoryum ilan etmişti ancak bu kez risk özel sektörün üstünde. Tabii özel sektör görünümlü kamu kurumlarının olası kurtarma maliyetleri + kamu borcu hesaplarının baştan yapılması gerekiyor.

 

FOMC öncesinde korunma alınması gerektiğini tartışırken riskin bu kadar büyüyebileceğini tabii ki asla kestirememiştim. Hatta iki hafta önce temel olarak bearish olsam da TL’de önemli bir hareket beklemiyordum. Bugün rekor gördük. Öngörebildiklerimi ve göremediklerimi alt alta yazınca defans yapmaya devam etmenin en makul yol olduğunu düşünüyorum.

 

ABD 10y UST faizi %2,04’te, Dolar Endeksi 87,8’de, euro 1,2551’de, Brent petrol 59 doların altında, altın 1.211’de, TL 2,24’den geriledi ve son seviye 2,3720, 2y tahvil faizi %9’a yaklaştı ve BIST100 %3,4 düşüşte. FOMC sonrası fırsat olacak ancak risk / return mutlu edecek mi onu göreceğiz.

 

 

 

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.