YELLEN KONUŞMASI - FED POLİTİKASI - I

23.02.2015 03:53

Fed Başkanı Yellen yarın ve Çarşamba günü Senato önünde yarı yıllık sunumunu yapacak. TSİ 17:00’de başlayacak konuşmada Fed’in para politikası üzerine ipuçları mercek altına alınacak. Piyasanın bu konuşmada temelde öğrenmek istediği şey Fed faizinin Haziran’da artıp artmayacağı. Fed’in denetlenmesi, batmayacak kadar büyük konusunda fikirler vs gibi birçok konu da gündeme gelecek ancak bizim gündemimiz malum.

 

POLİTİKA KRONOLOJİSİ

 

Geçtiğimiz yıl Mart ayında tahvil alım programını 10 milyar dolar azaltımla 55 milyar dolar’a indiren Fed http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20140319a.htm 12-18 ay içinde bir faiz artışı olasılığından bahsediyordu http://www.tradeall.com/temel-analiz-detay/556/fomc-kararlari---aciklananlar

 

Bundan 9 ay sonra metinden hatırı sayılır bir süre faizler artmayacak ifadesi ile sabırlı ifadesi yer değiştirdi http://www.tradeall.com/temel-analiz-detay/1355/fomc---aralik

 

Ocak ayında sadece sabırlı kaldı http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1480/29-ocak-persembe---fomc%27nin-ardindan ve böylece artık Haziran’da bir faiz artışı mümkün hale geldi.

 

SON DURUM

 

Fed’in Ocak ayı FOMC tutanakları yayınlandı ve piyasa bu detaylara güvercin yaklaştı: biz ise tam olarak burada değiliz http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1564/tutanaklar-%27guvercin%27-miydi

 

Tutanaklardan önce son zamanların en ilgi çekici istihdam verisi açıklandı http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1520/nfp-sonrasi-hasar-kontrol

 

Harika bir gösterge olmayabilir ancak benim için önemli bir işaret. Wal-Mart, yarım milyon çalışanı için %40’a yakın zam açıkladı http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1567/haydn-dinlerken-jamal%27in-aldigini-saymak

 

Rusya ve Ukrayna anlaştılar http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1538/minsk-gorusmeleri---anlasma-saglandi ve Yunanistan meselesinde çözüme doğru adımlar gelmeye başladı http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1571/yunanistan%27da-cozum-denemeleri

 

YELLEN’İN FİZİKİ SINIRLARI

 

Başkan, Mart FOMC öncesinde ekip arkadaşlarının iradesini sınırlayacak hiçbir düşünceye imza atamaz. Bu yüzden eldeki verileri değerlendirip, mümkün olduğunca son toplantının özüne bağlı kalmak zorunda kalacaktır. Özellikle istihdamdaki toparlanmanın önemine dikkat çekmesini, düşük enflasyonu geçici gördüğünü belirtmesini bekliyoruz. Patient kelimesinin zaman ayarlı bir bomba olmadığını ve bu dilin değişip değişmeyeceğine kurul üyeleri ile birlikte karar vereceğini söylemesini bekliyoruz.

 

PİYASA ÇIKARIMLARI

 

Konuşmaya doğru kademeli olarak dolar kuvveti ve faizlerde artış beklediğimizi paylaşmıştık. Son FOMC tutanakları sonrasında piyasanın bunu güvercin değerlendirmesi ile bir fırsat da doğdu. Bu sürede 2y note faizinin %0,58’den %0,65’e tırmandığı, 10y UST faizinin %2,04’ten %2,10’un üzerine çıktığını ve Dolar Endeksi’nin 93,8’den 94,8’e yükseldiğini gördük. Konuşmanın ardından da benzer bir seyrin korunmasını ve data bağımlısı Fed’in faiz artışını verilere bağlayacağını ve ortadan yapacağı açıklamaların dolar trend’ini bozmayacağını değerlendiriyoruz.

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.